市场预期较明朗 纸浆价格下行空间暂缓

研报正文

【市场分析】

4月10日，纸浆主力合约日线线盘面宽幅整理，早盘低开低走，盘中震荡回落下探5510低点。日盘收盘报收5574点。同比下跌76/1.35%。主力合约持仓120142手，持仓同比增加3240手。

纸浆日线盘面位弱势整理，盘面破位下行，新低表现下，期现重心继续施压市场表现，总体来看行情逻辑还是回到近月交割的期现回归表现，目前现货报价继续下探，但终端市场低位买盘略有回暖，且四月进口成本已报，对比预判05的表现，若5月美金报价从当下的815跌至710美元/吨，汇率为6.8，则进口成本测算为710*1.13*6.8+150≈5600元/吨，基本持平当前05的合约表现。

期价上对悲观预期已经反馈，行情继续深探空间不多，且05交割的预期还处在五一节日旺季预期。目前期限货重心维持平稳。现货成交虽然低迷，但价格下行重心缩窄。主流贸易商报价相对坚挺，短期看价格有止跌表现。

目前市场压力来自对后市需求的担忧，以及宏观市场下经济回暖表现，随着外盘趋势的变化不断，供应端市场预期相对明朗。

技术盘面震荡走跌下探低位。日线反弹承压，盘面交易逻辑回归期现重心，近月临近期现回归，短线市场成本逻辑清晰，价格下行空间暂缓。日线关注低位企稳表现。

【现货信息】

截至4.10日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。

市场部分含税参考价：俄针5700元/吨，银星5950元/吨，马牌月亮6000元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼4800元/吨，杨木浆4700元/吨。