供需双弱格局仍持续 预计PVC价格承压

研报正文

今日（4月10日）聚氯乙烯主力合约震荡下行。基本面变动较小，下游需求不足，PVC企业进入春检，预计供应有所减少。库存下降拐点已至，但由于基数较大，目前仍有较大库存压力，基本面改善阻力较大，上行空间有限。成本端电石和乙烯价格稳定，烧碱价格继续上涨，氯碱综合成本下降，预计PVC价格承压。

本周房地产市场回暖势头延续，新房及二手房成交量环比均上涨，各线城市成交量环比均保持正增长，房地产行业指数也短暂回暖后维持震荡，市场成交同比增速转正。PVC供需双弱格局仍持续，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

4月10日，PVC主力V2305合约开盘价格为6220元/吨，小幅低开，盘中震荡下行，盘尾收跌。最高6257元/吨，最低6146元/吨，收报6173元/吨，较前一交易日结算价下降30元/吨，跌幅为0.48%，全天总手544679手，持仓401666手，日增-10396。

从现货价格来看，PVC现货价为6066.67元/吨，环比下降0.41%。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格5900元/吨，华东主流价格为6179元/吨，华中主流价格为5963元/吨，华南主流价格为6210元/吨；乙烯法市场价：华东乙烯法6200元/吨，华南乙烯法6250元/吨。现货价格区间整体下移。

二、成本端情况

今日，电石现货价格为3083.33/吨，较上期有所下降。乙烯现货国际市场价（东北亚）为940元/吨，与上一交易日相比有所下降；国际市场价（东南亚）为960元/吨，与上一交易日相比有所下降。烧碱价格为894元/吨，价格上涨，氯碱综合成本下降，预计PVC价格承压。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为76.90%，较上期上涨1.68%。

具体来看，电石法PVC开工率为73.86%，较上期上涨1.66%；乙烯法PVC开工率为87.28%，较上期上涨1.77%。产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产40万吨PVC（乙烯法）、陕西金泰预计投产60万吨PVC（电石法）、万华化学预计3月投产40万吨PVC（乙烯法）。

社会库存为52.21万吨，环比上涨0.29%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。本周PVC企业春检开始，预计供应有所减少。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为2918.81。房地产局部回暖，市场成交同比增速转正，销售改善与预期相符，各地逐步落实“稳增长”，根据数据，百强房企2023年首季销售情况持续向好，全口径销售总额约16635亿元，同比上升2.2%；权益销售总额约11741亿元，同比上升3.8%；操盘口径销售14834亿元，同比上升3.1%。

百强房企月度销售也呈现环比持续改善，单月三月销售（操盘口径）为6644亿元，环比增长44.0%，同比增长29.9%。房价走势有所回暖，综合70个大中城市，二月份一二三线城市新房价格环比变动为0.2%、0.4%及0.3%；二手房价环比变动分别为0.7%、0.1%及0.0%。一、二线城市价格回暖显著。长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。

中国塑料城价格指数为851.04，小幅回暖，维持窄幅低位震荡，处于历史较低水平。农膜开工率37.98%，环比下降3.65%；管材开工率37.5%，环比上涨2.30%；包装膜开工率56.81%，环比上涨0.18%。除农膜外，开工率均小幅提升，农膜旺季结束订单有限，下游采购偏谨慎，实际需求改善不足，以消化自身库存为主，下游整体处于弱现实强预期状态。