橡胶整体供需结构偏弱 甲醇存支撑震荡偏强运行

研报正文

【橡胶】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注11650一线支撑

核心逻辑：

随着国内3月偏多的重卡销售数据公布后，短期利多因素消化，橡胶期货出现冲高回落的走势。由于3月乘用车销售偏差，胶市做空情绪再度升温，迫使胶价重心持续下移。

本周二夜盘国内沪胶期货2309合约冲高回落，反弹遇阻。在宏观逻辑因素显著淡化后，胶市供需基本面主导橡胶行情。

随着我国云南和海南产区以及东南亚天胶产区迎来新一轮割胶季以后，新胶供应压力将逐渐体现，整体供需结构偏弱的局面会迫使胶价难以出现反弹走势，预计后市橡胶期货价格仍将维持震荡偏弱的走势。

【甲醇】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

策略参考：关注2430一线压力

核心逻辑：

在国内煤炭期货价格持续下跌的拖累下，国内甲醇期货价格也表现偏弱。本周二夜盘甲醇2309合约受煤炭期货价格震荡偏弱走势影响而反弹乏力，整体维持偏弱格局。5-9月差呈现显著扩大态势，升阔至28元/吨。

在宏观主导逻辑淡化以后，甲醇重新回归偏弱供需基本面逻辑主导的行情中。由于短期煤炭价格跌幅显著，在成本支撑减弱的背景下，甲醇期货价格跟随煤炭价格同步走低。

与此同时，今年国内甲醇行业的“春季检修”的传统意义正逐步淡化。虽然目前甲醇下游需求仍在改善中，但面对成本和供应双双弱化的拖累。

受益于短期煤炭期货暂时止跌支撑，预计本周二甲醇期货2309合约料将维持震荡偏强的走势运行。

【原油】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：关注600一线压力

核心逻辑：

宏观主导因素弱化以后，国内外原油期货重回供需基本面主导的行情中。上周以来，受益于OPEC+产油国出台联合减产措施，原油市场供应偏紧优势显著强化，刺激油价呈现单边大幅上涨的走势。目前偏多情绪主导国际原油市场，不过利多因素正在逐渐消化，油价涨幅趋于放缓。

高油价虽有利于产油国，但对消费国而言无疑将增加输入型通胀的风险。预计未来欧美国家将采取干预反制措施，潜在油市利空风险开始酝酿。

随着偏多氛围支撑下，国际油价再度走强，本周二夜盘国内原油期货出现再度上涨的走势，预计本周三国内外原油期货价格料维持震荡偏强的走势，不过继续大幅上涨的空间或有限。