美联储加息概率上升 短期黄金或窄幅震荡

研报正文

一、贵金属行情及展望

日内行情：

虽然上周五公布的美国3月非农就业数据显示劳动力市场依然稳健，美联储5月份加息概率有所上升，但最终决定美联储加息与否的是通货膨胀。短期内伦敦黄金在1980-2010美元/盎司之间窄幅震荡，等待将于4月12日公布的美国CPI数据所提供的新指引。

中线行情：

在3月份欧美央行坚持加息以对抗通胀后，后期需观察央行紧缩和欧美银行系统动荡对欧美经济状况和通货膨胀的滞后影响。

如果欧美央行目前的流动性支持可以平息欧美银行系统动荡，经济增长前景和通货膨胀没有受到太大影响，预计市场降息预期逐步消退，则贵金属偏弱回落；但由于美联储加息周期接近尾声，预计伦敦黄金在1800-1850美元/盎司之间有较强支撑。

如果经济数据显示美国经济增长前景显著恶化，通货膨胀压力加速缓解，那么美联储可能停止加息并开启降息周期，在这种情况下贵金属会在目前基础上突破上涨。

三、主要宏观事件/数据

1、日本央行新任总裁表示，希望有更多时间来判断工资增长的持续性是否足以使通胀稳定在央行2%的目标，这表明他不会急于缩减大规模刺激措施。植田在周一的就职新闻发布会上说：“从目前的经济、物价和金融形势来看，暂时维持收益率曲线控制政策是合适的。”

2、美国国务院表示，美国国务卿计划在本周陪同总统访问英国和爱尔兰，然后前往越南和日本。拜登在白宫复活节彩蛋活动前接受NBC节目专访时表示，他计划在2024年竞选连任，但还不准备宣布。

3、纽约联储主席预计通胀压力将逐渐降温，通胀将在2025年回到2%的目标；今年美国经济增长幅度将不到1%，通胀前景存在很多不确定性；市场对降息的预期现在对他来说不是一个值得注意的问题。

4、IMF在一份关于自然利率是否被新冠疫情改变的新分析中表示，目前的高利率可能是暂时的，利率最终应该回落到新冠爆发前的水平，发达经济体利率将再次接近“零下限”，发展中国家的利率将稳步下降。一旦利率在先前的低水平正常化，足够严重的衰退可能会迫使央行“采取他们在大流行前10年采用的相同策略，例如资产负债表政策和前瞻性指引。”