油脂：消费淡季 油脂市场走势偏弱

研报正文

【现货市场】

现货方面，豆油现货随盘波动，基差报价偏弱。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8920元/吨，较上日下跌70元，江苏地区豆油4月现货基差最低报2305+660。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7370元/吨，较上日下跌90元，广东地区工厂4月基差最低报2305+130。

【基本面消息】

据周二公布的4月供需报告显示，2022/23年度全球棕榈油产量预计为7755.9万吨，3月预估为7755.9万吨。

据消息称尽管马来西亚3月毛棕榈油库存降至九个月低位，但分析师周二预计，毛棕榈油价格将走软，因植物油供应增加。可能在2023年对毛棕榈油价格构成压力，2023年毛棕榈油平均售价预估维持在每吨3100-3200马币之间。

据数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加35.1%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加30.63%，出油率（OER）环比增加0.85%。

据周二消息公布，马来西亚4月1-10日棕榈油产品出口量为408663吨，较3月同期的487530吨下滑16.2%。其中中国进口3.46万吨，较上月同期8.58万吨下降明显。

据数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨。产量为129万吨环比增加2.77%，出口为149万吨环比增加31.76%。

据机构表示，今年印度6月到9月份期间的季风降雨量可能低于正常水平，这可能导致以后印度油籽产量下降，从而提振其食用油进口需求。

印尼在2月份暂停了一些棕榈油出口许可，以确保国内供应，因在伊斯兰节日前食用油价格上涨。交易商称，印尼预期将在5月份的开斋节之后更新其所谓的“国内市场义务”（DMO）政策。

据预期，2023年4月马来西亚棕榈油产量将减少，由于当月的开斋节导致工作日减少。由于过去三年的降雨过多，油棕树表现出压力，而且田地维护不善，产量不太可能强劲复苏。

截止到2023年第14周末，国内棕榈油库存总量为86.6万吨，较上周的91.3万吨减少4.7万吨；合同量为4.0万吨，较上周的4.3万吨减少0.3万吨。其中24度及以下库存量为82.5万吨，较上周的87.6万吨减少5.1万吨；高度库存量为4.0万吨，较上周的3.7万吨增加0.3万吨。

【行情展望】

原油价格走强，但油脂市场走势偏弱，市场对油脂供应增加压力存忧，油脂消费处于淡季，基差下滑，建议观望为主。

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