市场悲观情绪持续 纯碱短期仍或震荡偏弱

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

远兴能源天然碱投产越来越近，海外进口纯碱陆续到港，纯碱周度库存增加，累库担忧再起，纯碱现货报价部分继续下调，市场情绪氛围偏空，空头发力，纯碱多空主力继续加仓。

09合约今日（4月12日）继续增仓下行，跌至近期低点2303，之后弱势震荡反弹，关注下方2300支撑情况。今日纯碱2305受表现强于远月，走基差收敛逻辑，收于2750上方。昨日（4月11日）2305创阶段新低后尾盘反抽，2305空单应杀跌离场，继续关注纯碱2305基差收敛方向。

下半年远兴能源天然碱上马后，恰逢夏季检修季，纯碱累库有可能到4季度方能显现，故9-1正套仍有炒作空间，300-500点区间逢低介入继续滚动操作。

纯碱前期3000以上介入SA2305空头套保者大幅杀跌后全部离场；2600以上的SA2309空头套保则继续持有。

二、期货行情回顾

4月12日纯碱主力合约SA2309再度增仓下行，突破近期低点，测试下方2300支撑空头趋势延续。继昨日下破2400后今日空头继续发力，2450-2550区间高位逢高沽空继续持有。

截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于2330元/吨，下跌13元/吨，跌幅0.55%。成交量减13.7万手至118.8万手，持仓量增1.9万手至79.7万手。

三、行业信息

1.现货情况：今日纯碱市场行情低迷，交投发力；高开工率，较低库存，高利润率。安徽红四方今日开车，纯碱开工率再度提升。期货连续下跌后，期现商出货为主，市场悲观情绪增加。中下游客户压价意向较强，不急于采购，随用随采，市场成交重心持续下移。

重碱市场价格：华东3025，华南3165（-10），华中3025，华北3025，西南3040，西北2625，市场阴跌为主，市场悲观情绪持续。

2.开工率本周下降。4月6日本周纯碱行业开工负荷率90.3%，较上周下降2.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率93%，联碱厂家开工负荷率86.7%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60.2万吨左右。

3.库存本周增加。截至4月6日国内纯碱企业库存总量在31.5万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比3月30日库存增加5.7万吨，增幅24.6%，同比下降75.7%，其中重碱库存11.2万吨，增加1.5万吨。重碱下游刚需旺盛，但谨慎观望，维持原料低库存。

4.据数据，纯碱1-2月份累计出口量28.78万吨，虽同比增73.06%，但环比2022年底出口量减少明显。2023年1-2月份纯碱进口量下滑，1-2月份累计进口纯碱0.19万吨，同比下降97%。上半年国内纯碱供应维持偏紧局面，随着海外价格的下滑，海外进口货源具有一定价格优势。据悉部分玻璃厂家已经采购海外纯碱，订单交付时间预计在3-4月份。

5.据最新数据，中国1-2月纯碱产量为502.90万吨，同比增长7.6%。