加息预期波动微弱 预计贵金属短线仍高位运行

研报正文

【盘面回顾】

周三贵金属整体震荡回升，美指与美债收益率回落仍支撑贵金属估值上修。晚间CPI公布后贵金属先扬后抑，但凌晨美联储会议纪要公布前后仍有所回升。最终美黄金至2029.4美元/盎司收报，涨0.52%；美白银收25.63美元/盎司，涨1.76%。

【数据与事件】

数据方面，美国3月通胀数据基本符合预期，整体CPI增速进一步下降，虽略低于预期，但核心通胀增速仍保持强劲，能源和食品价格推动了3月通胀增速放缓，但核心服务通胀黏性仍较强。

凌晨公布的美联储会议纪要基调总体偏鸽，内容显示，美联储官员开始预计美国经济出现温和衰退，基线预测主要由银行业状况决定，交易员对美联储5月加息的信心略有回落，与会者继续高度关注通胀风险，但银行业问题打压了利率路径预测。

【加息预期】

加息预期总体波动微弱。根据数据显示，市场预期美联储5月加息25BP概率66.8%；6月维持利率不变概率为63.1%；7月降息25BP概率为50%；利率峰值预期为5%-5.25%。

【基金持仓】

周三SPDR黄金ETF持仓增加1.15吨至934.08吨；iShares白银ETF持仓增加22.87吨至14648.96吨。

【策略建议】

长线维持看多，短线仍高位运行，黄金关注下方支撑2000有效性，然后1980，阻力2050。SHFE黄金阻力在450，如突破则可能进一步上指20年8月高点454附近，下方支撑441.5，然后434。

白银周内观察24.8支撑有效性，如跌破则将重新回踩24区，然后23.5；如24.8附近能回稳，则有望继续上指26整数区。SHFE白银阻力已上移至6000关口，下方支撑5600，5400。