4月份进入苹果传统销售旺季 走货速度环比加快

研报正文

【主要逻辑】

1、供应：上周山东地区走货环比加速，走货多集中在栖霞、蓬莱等产区，部分副产区受货源质量等原因，交易不温不火。周内栖霞产区冷库客商增多带动走货速度加快，主要是因为一部分客商清明备货不足，节后返回产区补货。剩下的则是本身存货不足的客商进行刚需补货。由于目前产区果农抗价情绪仍较强，货源要价强硬，客商补货心态仍显谨慎。山东部分地区苹果树由于去年遭受洪涝影响，今年出现了只长叶不开花的情况，对后续产量影响还需持续关注。陕西方面上周走货速度同样整体加快，随着4月传统销售旺季的到来，二三级批发市场走货速度提升，调货客商增多，产地包装发货氛围尚可。随着南部低价产区的逐步清库，客商向部分高价产区转移，现货价格同样偏强运行。目前陕西地区逐渐进入花期，多数地区花量良好。

2、需求：本周市场整体到货量略有减少，市场整体出货速度与上周相比差别不大，市场供需基本维持平缓，华南部分很长主流成交价格略有上浮。本周代表市场广州槎龙市场到货量210车，较上周减少7车，减少幅度约为3.23%。清明节过后，市场整体出货速度尚可，市场的低质量货源减少，主流成交货源质量与之前相比略有提高。华南部分市场货源主流成交价格与之前相比提高0.1-0.2元/斤。但是与往年同期相比，节后消费减少的情况并不明显，所以市场客商返回产地采购的情况比较多。

3、库存：截至2023年4月12日，全国苹果剩余库存458.11万吨，走货情况相对平稳。

4、周度观点：上周苹果期货2305合约周内大跌后再次于周五强势反弹，最后于收4月14日收于8127元/吨，环比提高23元/吨。本周苹果期货主力合约已从2305切换至2310，而10合约周内走势与05也基本相同。对于05合约来说，下跌的原因主要是市场及资金面上偏悲观的所导致的，不过前期的超跌造成了周五的反弹。在现货维持高位的情况下，虽说在进入交割月前仍有走低可能但下方空间不大。而10合约目前的主要交易逻辑是苹果主产区的开花情况。根据我们实地调研的结果来看，陕西、甘肃及山西三省大部分主产区花量正常，若能保持目前的天气情况，新产季相比于去年将会是一个增产年。上周盘面小幅走低的因素我们认为也是出于这个增产预期。不过天气因素并不稳定，稍有高温或零下的天气出现也可能会对后续产量及质量产生影响，所以还需持续关注。

投资策略：8500以上逢高沽空。风险因素：消费低迷、替代品。

【一周行情回顾：产地进入花期，盘面主力切换】

上周苹果期货2305合约周内大跌后再次于周五强势反弹，最后于收4月14日收于8127元/吨，环比提高23元/吨。本周苹果期货主力合约已从2305切换至2310，而10合约周内走势与05也基本相同。对于05合约来说，下跌的原因主要是市场及资金面上偏悲观的所导致的，不过前期的超跌造成了周五的反弹。在现货维持高位的情况下，虽说在进入交割月前仍有走低可能但下方空间不大。而10合约目前的主要交易逻辑是苹果主产区的开花情况。根据我们实地调研的结果来看，陕西、甘肃及山西三省大部分主产区花量正常，若能保持目前的天气情况，新产季相比于去年将会是一个增产年。上周盘面小幅走低的因素我们认为也是出于这个增产预期。不过天气因素并不稳定，稍有高温或零下的天气出现也可能会对后续产量及质量产生影响，所以还需持续关注。

【现货价格：现货价格高位坚挺】

现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品价格维持4.1元/斤;山东栖霞80一二级条纹同样维持4.1元/斤。陕西富县70#以上与陕西白水70#以上上周上涨0.05元/斤，甘肃静宁80#以上半商品上周上涨1.9元/斤。甘肃地区存货不多，货源涨幅较为明显。目前各产区大小果成交价均处于历史同期高位。

【现货价格：市场主要消费水果价格走低】

富士苹果批发价仍相对坚挺，但时间已接近5月，届时各类时令水果将陆续上市，或会对富士苹果价格有打压作用。

【库存：清明节前去库速度不及往年】

截至2023年4月12日，全国苹果剩余库存458.11万吨，走货情况相对平稳。

总体供应层面，2022/23年度西部产区及山东产区均出现减产，根据我们的了解及结合第三方数据，预计全国苹果产量下降至3280万吨。

【消费：清明备后走货速度预计回落】

4月份进入苹果传统销售旺季，走货速度环比加快，对现货价格继续形成支撑。

上周批发市场到车辆开始出现回落，总体来说市场仍在消化前期到车苹果，消化速度相对平稳。

【交割：2022年12月合约创下历史最高单月交割量】