玻璃期货再次大幅上涨 纯碱跟随小幅反弹

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

1）玻璃期货

期市：库存连续六周去化，部分地区厂库部分规格出现短缺，期价再次大幅上涨。玻璃主力合约FG2309合约较上一交易日上涨 4.26%，收于 1761 元/吨，总持仓增加111464手, 05-09 反向价差扩大 18 至 91 元/吨，期现价差为现货升水05 合约47元/吨。

库存：隆众口径截止 4 月 13 日全国浮法玻璃样本企业总库存5854.4 万重箱，环比减少 5.81%，同比减少 12.97%，折库存天数 25.9 天，较上期减少1.8 天。其中华北市场库存环比减少 10.85%至 1110.1 万重箱；华中市场环比减少4.94%至254.0 万重箱；华东市场环比减少 4.00%至 1523.5 万重箱；华南市场环比减少4.10%至 1014.6 万重箱；东北市场环比减少 7.73%至511.2 万重箱；西南市场环比减少 4.93%至 772.0 万重箱；西北市场环比减少3.32%至669.0 万重箱。

后市展望：当前玻璃供应冷修、新点火产线交织，总体供应维持相对稳定，预计在当前低利润环境下，供应端增量空间有限，未来平稳震荡为主。需求方面，随着近日气温的升高，终端施工进度将加快，当前进入玻璃需求的季节性旺季，原片企业库存连续六周大幅去化，且本周库存去化速度较上周超预期扩大，需求表现较为良好。

因此综合来看，供应变化幅度不大，需求表现较好，库存连续去化，建议逢低做多。

2）纯碱期货

期市：受玻璃带动，期价小幅反弹。截止至周一（4月17日）下午三点收盘，主力合约SA2309上涨0.89%至 2369 元/吨，总持仓增加 18326 手， 05-09 反向价差缩窄33 至388元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水 05 合约 331 元/吨。

后市展望：库存处于相对低位，加之利润较为可观，纯碱企业开工率持续位于高位，据卓创资讯统计口径，当前纯碱企业周度开工负荷率较上周扩大2%至92%，产能基本处于满负荷状态。需求方面，新点火光伏玻璃产线减少，加之浮法玻璃企业开工低位盘整，重碱货源紧张局面缓解，本周库存为31.53 万吨，较上周持平。

综合来看，主力合约移仓换月至 09 合约，考虑到6 月远兴能源低价天然碱或将逐步进入市场，供需紧张局面或难持续，未来震荡偏弱看待。

二、行业要闻

1. 无锡市住房公积金管理中心日前就无锡公积金提取出台多项调整、优化措施。其中，新增“支付本市既有住宅增设电梯费用”。新增“已经办理了住房公积金逐月还贷的职工，在住房公积金账户满足规定保留余额的前提下，仍有余额的，申请提取住房公积金用于提前偿还同笔住房贷款部分剩余贷款本息。”将多子女家庭租赁商品住房提取住房公积金的额度提高至每人每年20000 元。职工租住保障性租赁住房、商品住房的，每个自然年度内，可一次或分次提取住房公积金账户余额，但该自然年度内累计提取总额不得超过实际支付的房租且不超过住房公积金管理委员会确定的租房提取最高限额。

三、数据概览