沪铅供需双弱 沪铝上方空间或受限

研报正文

【铅】

周二沪铅主力2306合约日内震荡偏强，夜间横盘运行，涨0.36%,报15385元/吨。伦铅上涨，收复前日部分跌幅，涨1.61%，报2148.0美元/吨。

现货市场：上海市场驰宏铅15390-15410元/吨，对沪期铅2305合约升水30-50元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜铅15380-15410元/吨，对沪期铅2305合约升水20-50元/吨报价。

沪铅呈盘整态势，江浙沪市场流通货源尚少，持货商报价坚挺，陆续出厂提货源，各地报价升贴水各异，下游维持按需采购，成交量有限。

整体看，部分原生铅及再生铅炼厂如期减产，供应压力减缓。铅酸蓄电池消费尚处淡季，经销商库存下滑缓慢，企业新增订单也欠佳，部分企业因库存压力有减产计划。供需双弱下，基本面矛盾不突出。

近期废旧电瓶价格持续碎步上抬，成本端对铅价支撑增强。然消费淡季下，暂不支撑铅价持续上涨，关注震荡区间上沿附近压力。

操作建议：观望或波段操作

【铝】

周二沪铝主力小涨0.4%收18770元/吨。夜盘沪铝偏强震荡，伦铝涨2.82%报2439.5美元/吨。现货长江均价18860元/吨，涨110元/吨，对当月+15元/吨。南储现货均价18970元/吨，涨100元/吨，对当月+125元/吨。现货市场货源依然偏紧成交较好。

宏观面，中国GDP同比增长4.5%，超出市场预期的4%，环比为增长2.2%。一季度我国固定资产投资同比增长5.1%，规模以上工业增加值同比增长3%；3月当月，社会消费品零售总额同比大幅增长10.6%，工业增加值同比增长3.9%。整体中国第一季度经济增长速度快于预期。

美联储博斯蒂克表示，预计还会再加息一次，基线预测是在下次加息后，将在相当一段时间维持利率不变。美联储布拉德称，赞成继续加息以应对持久的通胀。

产业消息，据数据显示，2023年3月，中国出口未锻轧铝及铝材49.74万吨，同比下降16.3%；1-3月累计出口137.78万吨，同比下降15.4%。

铝水比例提升，铝锭入库大幅减小短时间可能延续此状态，现货货源连续两日偏紧，成交升水继续抬升，持货商惜售情绪浓，铝市场暂时情绪较好，铝价偏强。铝价已至万九附近，为前期的震荡箱体上沿，此位置压力比较强，后续如果没有进一步利好消息，上方空间可能受限，操作仍不建议追高。

操作建议：观望