社会库存仍有压力 聚乙烯需求存向好期待

研报正文

期货方面：

4月19日，塑料2309合约增仓震荡上行，最低价8185元/吨，最高价8246元/吨，最终收盘于8205元/吨，在60日均线上方，涨幅0.39%。持仓量增加36644手至346713手。

PE现货市场部分上涨50元/吨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8250-8350元/吨，LDPE报8600-8850元/吨，HDPE报8550-8900元/吨。

基本面上看，供应端，上海石化LDPE等检修装置重启开车，但新增了燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率下降至至90.2%，较去年同期高了12.5个百分点，主因去年3月起石化企业因利润及原料等原因大幅降负，目前开工率处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。

需求方面，截至4月14日当周，下游开工率回落4.05个百分点至46.08%，较去年农历同期低了1.78个百分点，低于过去三年平均3.52个百分点，订单不佳，需求有待改善。

周三石化库存下降2.5万吨至77.5万吨，较去年同期低了5万吨，（与去年差距缩小较多是因为去年3月下旬的库存大幅下修），但相比往年同期，石化库存目前依然压力不大，压力在于社会库存。

原料端原油：布伦特原油06合约下跌至84美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于960美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于940美元/吨。

石化春节后库存消化，相比往年农历同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，中国3月制造业PMI回落至51.9%，但仍处于扩张区间，相对来说，PP新增产能压力更大，而步入塑料下游地膜旺季，可以做多L-PP价差。