产能持续释放 尿素期价反弹后承压运行

研报正文

期货方面：

4月19日，尿素9月合约价格略有高开于2098元/吨，开盘后试探性上行，最高2108元/吨，但期价日内在2090-2100附近关口反复试探，但始终未有突破，下午盘震荡走弱，最低2073元/吨，尾盘报收于一根带上下影线的小阴线，成交量环比减持，持仓量微幅增加。目前期价涨势放缓，但回调也没有破位，暂时震荡运行。

国内尿素报价仍呈现下滑趋势，此前期货市场反弹以及市场预期社会整体库存偏低，局部区域仍有少量接货，市场情绪略有好转，但目前终端需求仍没有明显增加，成交氛围一般，整体现货报价继续弱势，北方部分工厂实际成交价格跌至2400元/吨。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围在2400-2480元/吨，高端成交困难。

尿素9月合约收盘价格震荡回落，工厂报价扩大回调幅度，市场价格表现相对平稳，以山东地区市场价为基准，尿素9月合约基差353元/吨，5月合约基差为117元/吨。

供应方面，4月19日国内尿素日产量约17.1万吨，环比下增加0.1万吨，开工率约为72.4%，日产同比偏高0.7万吨左右。

市场预期社会库存整体偏低，局部地区仍有农需采购需求，支撑此前期价试探性反弹，不过今年尿素产能持续释放，日产规模高于去年同期水平，在整体需求并未有明显增长的情况下，市场对中期价格走势并不乐观，特别是尿素加工仍处于盈利空间下，下游采购非常谨慎。

需求迟迟没有启动，政策投储扔在继续，期价反弹后承压，并未突破2090-2100附近压力带，短期仍未摆脱弱势。