供强需弱预期 豆粕市场承压运行

研报正文

一、行情回顾

今日（4月20日）主力合约M2309收于3445元/吨，跌88元/吨，跌幅2.49%，今日开盘价3489元/吨，最高价3606元/吨，最低价3409元/吨，结算价3448元/吨，总成交量1210054手，持仓1372073手，增57665手。

二、消息面情况

1、4月20日国内现货市场报价

2、国家粮油信息中心数据

据4月18日消息：上周全国主要油厂进口大豆库存连续第四周下降。上周进口大豆通关速度偏慢，虽然油厂开机维持低位，但大豆库存仍在继续下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存300万吨，周环比下降10万吨，比上月同期减少66万吨，比上年同期减少19万吨。

上周国内豆粕库存连续第三周下降。上周国内油厂因断豆，压榨不及预期，豆粕产出减少，豆粕库存三周内减少近五成，下降至2022年12月以来最低水平。4月14日，国内主要油厂豆粕库存29万吨，比上周同期减少5万吨，比上月同期减少23万吨，比上年同期减少2万吨，比过去三年同期均值减少8万吨。

3、截至4月12日当周，阿根廷大豆销售步伐放慢

据4月19日消息：阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户销售新豆的步伐放慢，尽管政府出台了鼓励大豆销售的大豆美元汇率。

截至4月12日，阿根廷农户预售了639万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了40.0万吨，低于去年同期的1252万吨。作为对比，之前一周销售50.3万吨。

4、《饲用豆粕减量替代三年行动方案》

据近日印发的《饲用豆粕减量替代三年行动方案》明确提出，在确保畜禽生产效率保持稳定的前提下，力争饲料中豆粕用量占比每年下降0.5个百分点以上，到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。这将进一步降低我国对进口大豆的依赖，更好地保障粮食安全。

三、综述

国际市场，天气预报显示，本周剩余时间美国中西部可能会出现降雨，这样会放慢大豆的播种工作。当前正处巴西大豆集中上市阶段，美豆面临来自巴西的较大出口竞争压力。

国内市场，随着区域进口大豆开始放行，油厂正在恢复开机，国内豆粕现货价格大幅回落。此外，4-6月进口大豆到港量较大，且上周五农业农村部发布意向为期三年的计划，继续降低动物饲料中豆粕用量，供强需弱预期或打压豆粕市场。

后市重点关注现货表现、大豆到港量情况、美豆主产区天气情况。