存潜在利空影响 预计棕榈油后市将继续趋弱下跌

研报正文

华东24度：4月：P2305+50；5月20-6月20：P2309+700；6月20-7月20：P2309+550；7月20-8月20：P2309+400；9月船期：P2309+150。

华南菜油贸易商基差报价：三菜：OI2305+0（4-5月）；09+80（6-9月华南）。华东一豆基差报价：Y2305+680元/吨（5月）；Y2309+620元/吨（6-9月）。

油脂大幅下跌。马盘休市。马来西亚公布的前20日出口数据不佳，受基本面上产量进入季节性增长以及斋月结束出口需求疲软的潜在利空影响，毛棕油期货后市将会继续趋弱下跌。棕榈油产区供应边际改善。

国内油脂供应充裕，随着巴西大豆逐渐到港且CIQ问题解决，油厂开机率预期回升，豆油供应将增加且累库，看空基差。菜油经过前期大幅下跌，目前价差方面显现出性价比，但暂无明显向上驱动。

棕榈油国内高库存，但4-5月买船少，预计去库存很快，并且产地存在风险，基差报价企稳。豆油跌幅最大，豆棕09价差再次缩小，豆菜09价差长期看扩大。长期维持看空观点不变，至于目标点位取决于棕榈油主产区产量情况。

二、行业要闻

据数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为748535吨，较3月1-20日出口的939379吨减少20.3%。数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为696463吨，较3月1-20日出口的938690吨减少25.8%。

据数据显示，4月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加16.89%，出油率（OER）环比增加0.86%。