钢材：钢厂减产落地 成本下移打开钢厂下跌空间

研报正文

【现货和基差】

唐山钢坯跌50-70至3570元每吨。华东螺纹-40至3840元每吨，5月基差112元每吨,10月合约基差126元；热轧-30至3980元每吨，5月基差106元每吨，10月合约207元。

【利润】

价格下跌，利润收缩，富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为62和-17元。电炉利润依然为负。

【供给】

钢厂产量见顶下滑。铁水产量环比-0.82万吨至245.88万吨。五大品种产量-18.6至964.6万吨。螺纹-7至294万吨；热轧-6万吨至317.5万吨。

【需求】

本周螺纹钢表需+10.77至321.45万吨；热轧表需-7.4至313.2万吨；五大品种表需-1.4至1002.本周螺纹表需环比改善，但五大品种表需依然较弱。

【库存】

总库存维持降库，热卷累库。五大品种库存环比-38万吨至1987.7万吨。其中螺纹环比-27万吨；热轧环比+4万吨。

【观点】

周一钢材延续下跌，成交偏弱，基差走强。昨市场消息一西北联钢各股东钢企及区域内主要钢企减产，预估影响铁水减量6万吨以上，市场交易的钢厂减产对原料负反馈逻辑得到兑现；消息二市场传粗钢产量平控没通过审批，远月原料在大贴水背景下，受消息影响可能有所反复，不利于钢厂利润走阔。在弱需求情况下，钢材依然是成本定价，考虑10月吨钢依然有一定利润，关注3500一线支撑。

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