焦煤供给增量预期冲击现货市场 现货报价持续下行

研报正文

【焦煤】

全国110家洗煤厂样本：上周开工率77.36%较上期值涨0.01%;日均产量63.44万吨降0.08万吨;原煤库存256.93万吨增3万吨;精煤库存165.39万吨降7.24万吨。

供给端，国内产地煤矿生产平稳，周末焦炭第四轮提降落地，市场悲观情绪蔓延，焦煤投机性减弱，中间贸易商离场观望，部分洗煤厂停产观望，矿端出货缓慢，库存压力较大，部分煤种价格仍有小幅回调，进口端，蒙煤口岸通关维持高位，受焦炭提降影响蒙煤需求减弱，市场多有价格下调预期，贸易企业积极出货;需求端，下游焦化厂开工率维持高位，焦煤现货价格持续回调以及钢厂减产周期内，焦企采购相对消极，多以消耗场内库存为主，焦企库存已达到近5年内新低。

短期来看，随着焦煤供给增量预期冲击现货市场，现货报价持续下行，需求端铁水阶段性见顶回落，供需边际转弱下，焦煤盘面承压下行，但考虑到盘面多日持续下跌后或有调整，叠加五一假期临近调保后部分前期空头或将获利离场，高位追空安全边际较低，节前建议空单部分止盈或设好止盈条件单，后续关注焦煤现货报价情况、焦煤进口内外价差。

【 焦炭】

独立焦企全样本：上周产能利用率为76.7%增0.5%;焦炭日均产量70.4增0.4，焦炭库存111.2减2.3，炼焦煤总库存853.7减41.3，焦煤可用天数9.1天减0.5天。

供给端，近期原料煤价格持续回调，焦炭入炉成本下移，焦企利润小幅修复，焦企小幅提产后积极出货，厂内库存持续去化;需求端，钢厂高炉开工高位回落，铁水日产量周环比回落0.8万吨至245.9万吨，假期临近叠加下游需求疲软，多家钢厂开启高炉停产检修，焦炭日耗环比减弱，需求见顶。

短期来看，近期焦煤报价持续下行，焦炭成本端支撑减弱，钢厂向下打压利润意愿较强，焦炭现货端焦钢博弈持续，周末焦炭第四轮提降全面落地，随着下游成材旺季临近尾声，钢材需求回落，上下游悲观情绪蔓延，叠加成本端焦煤拖累焦炭价格，现货提降预期压制下，焦炭盘面短期承压运行，但盘面深跌后存在短期反弹可能，不易高位追空，后续关注焦炭成本端、铁水产量、五一节前下游补库情况。

操作建议：宽幅震荡，谨慎操作建议节前前空部分止盈。