需求端尚未明显好转 生猪上涨空间或有限

研报正文

一、行情回顾

生猪期货主力LH2307合约今日（4月24日）收于17080元/吨，较前一交易日涨340元/吨，涨幅2.03%，最高价17250元/吨，开盘价17160元/吨，结算价17045元/吨，总成交量24867手，持仓量38132手，增仓-6手。

今日国内外三元生猪价格：（元/公斤）

2、生猪养殖利润

据数据显示，截止4月21日当周，7KG的仔猪价格为521.19元/头，较前周的525.24元/头下跌4.05元/头；外购仔猪养殖利润-517.47元/头，较前周的-462.04元/头下降55.43元/头；自繁自养养殖利润-265.09元/头，较前周的-200.14元/头下降64.95元/头。

3、生猪产能情况

据数据：3月末全国能繁母猪存栏量为4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%。

据数据显示，3月份能繁母猪存栏509.97万头，较上个月的511.11万头减少1.14万头。3月份商品猪存栏3369.82万头，较上个月的3320.11万头增加了49.71万头。3月商品猪出栏822.24万头，较上个月的792.03万头增加30.21万头。

4、生猪屠宰端数据

据数据统计，截止4月21日，屠宰企业开机率33.71%较上周的34.05%下跌0.34%；屠宰企业的利润为-37.79元/头，较前周的-55.8元/头增加18.01元/头；冻品库容率为22.91%，较前周的22.24%，下跌0.34%。

5、国家统计局：一季度末，生猪存栏43094万头，同比增长2.0%

一季度末，生猪存栏43094万头，同比增长2.0%；一季度，生猪出栏19899万头，增长1.7%。

6、一季度猪肉累计进口明显增加

据数据显示，中国3月猪肉进口量累计为53万吨，同比增加27.7%。

三、综述

发改委表示，生猪价格进一步明显下跌的可能性较小，会按照规定及时开展中央猪肉储备调节工作，增强了市场信心，养殖端挺价心理渐起，且二次育肥现象有所增加。

此外，随着五一假期的临近，节日备货需求也有所增加，短期提振生猪价格，不过，需求端尚未出现明显好转，终端市场对高价白条的接受度相对有限，限制了猪价上涨空间。

据数据显示，一季度末国内生猪存栏高达4.3亿头，出栏量接近2亿头，全国能繁母猪存栏4305万吨，相当于正常保有量的105%，市场供应压力依然较大。

后市重点关注终端消费情况、二次育肥出栏的节奏以及政策因素影响。