社会库存环比增加 PTA期价缺乏上行动力

研报正文

期货方面：

原油价格有所反复，成本端仍有潜在支撑，4月25日PTA2309合约略有高开后试探性反弹，最高5758元/吨，不过期价在上方短期均线附近承压，下午盘震荡回吐涨幅，尾盘略有跳水，收回日内大部分反弹幅度，报收于开盘价附近，呈现一根带长上影线的小阳线，跌幅0.35%，成交量持仓量环比减持，市场反弹信心稍显不足。

原材料市场方面：

4月24日亚洲异构MX跌12美元至984美元/吨FOB韩国。石脑油涨4美元至664美元/吨CFR日本。亚洲PX跌13至1070FOB韩国和1093美元/吨CFR中国。

欧洲PX跌13至1307美元/吨FOB鹿特丹。纽约原油6月期货涨0.89美元结78.76美元/桶，布伦特原油7月期货涨0.88美元结82.54美元/桶。

现货市场方面：

逸盛石化4月25日PTA美金卖出价下跌10美元/吨至890美元/吨；今PX略有走强，场内两单6月货成交在1116、1119，估价或在1110，较昨日涨17。4月25日，PTA原料成本5700元/吨左右，加工费510元/吨。

原油价格近期有所止跌反弹，PX报价有所抬升，成本端仍有一定的潜在支撑，欧美国家开始交易调油需求，相对旺季支撑PX短期或有较大的阻力，成本端预计仍将发挥一定的支撑作用。

不过，PTA基本面来看，PTA周度产量以及社会库存环比增加，加工费仍处于相对高位，供应形式稳定；需求端聚酯行业开工率环比下降，虽然PTA价格出现松动，但聚酯产品也在同步下跌，终端纺织企业订单偏弱，江浙织机开工率偏低，纺织旺季进入收尾阶段，下游接货意愿不强，坯布库存仍在小幅增长，短期终端需求难有提振。

目前PTA期价下跌有支撑，上行无动力，暂时震荡，鉴于原油市场的不确定性，节前建议谨慎观望为宜。