库存仍处低位 预计沪铜短期持续偏弱运行

研报正文

【铜】

行情走势：

4月26日，沪铜主力跳空低开，开于66850元/吨，最低价66660元/吨，最高价67500元/吨，最终报收于67430元/吨，较上一日结算价跌幅1.09%。

今日（4.26）1#电解铜现货对当月2305合约报于升水20-升水50元/吨，均价报于升水35元/吨，较上一交易日上涨35元/吨。临近五一假期，期铜暴跌进一步提振下游备货情绪。然持货商则表现积极出货。近日进口窗口临近打开，进口货源流入增多，现货升水涨幅受抑。预计明日现货成交仍将维持小幅升水态势。

今日美元午后微幅跳水，截至15:20分美元指数跌0.33%。

消息方面：

1.4月26日上期所铜仓单减少8187吨至59813吨。4月26日LME铜库存增加1050吨至61825吨。

2.周二伴随着悲观情绪笼罩全球金融市场，美股亦无法独善其身，三大指数收盘跌幅均超过1%。截至收盘，标普500跌1.58%，报4071.63点；纳斯达克指数跌1.98%，报11799.16点；道琼斯工业指数跌1.02%，报33530.83点。单单周二一天，第一共和银行就跌掉49.38%的市值。消息面上，媒体报道称该银行准备出售“500至1000亿美元”的长期资产以解决错配问题。

3.央行今日进行950亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有320亿元7天期逆回购到期，实现净投放630亿元。

4.4月25日消息，英美集团（AngloAmerican）周二称，该公司今年第一季度铜产量增加，主要是受旗下秘鲁Quellaveco铜矿产出增加所推动。

观点：

海外悲观情绪笼罩金融市场，今日第一共和国家银行股份再度大跌，衰退担忧情绪持续上升。美元指数近期波动不大，但受宏观情绪影响，金属基本都呈跌势，铜价跳空低开，跌出前期67000支撑位。秘鲁铜矿产出有所增加，LME库存近期持续累库。铜价上方压力较大。

但国内宏观数据显示经济趋于平稳复苏，总体向好。铜价下跌后订单增量明显，国内库存仍处低位，跌幅预计有限。短期预计继续偏弱运行。

【贵金属】

黄金价格在昨天夜盘蓄势整理，今天亚洲时段有所冲高，上期所黄金期货主力合约2308收盘于每克447.62元，上涨0.79%；白银期货主力合约2306收盘于每千克5615元，微跌0.28%。

经济数据方面，喜忧参半。纽约州联储公布的制造业指数4月跃升35.4点，至10.8，远超经济学家此前预计的-15，且是5个月来首次出现正值，表明经济状况正在改善。美国制造业PMI指数更是创12个月新高。不过，上周仍有包括初请失业金人数、领先经济指数和成屋销售数据等指标不及预期，说明美国可能于今年下半年进入经济衰退。

目前市场的总体预期仍是美联储5月加息25个基点后会停止加息。

短期市场仍在等待美国第一季度ＧＤＰ数据和3月核心ＰＣＥ数据。

但总的说来，由于美联储政策转向是大趋势，以及全球的去美元化对美元形成的压制，都对黄金价格形成支撑。

技术上，上期所黄金价格今天收盘价重新站在所有短期均线之上，后市有望继续振荡向上。