短期原糖高位震荡为主 中长期看港口动态和船期

研报正文

【白糖】

观点：震荡偏强。

糖会在云南昆明开幕，内容涉及糖料种植、产销动态及相关糖业政策等内容，市场普遍关注会议消息。泰国、印度等东南亚、南亚多国出现极端高温天气。

泰国西北部达府4月气温高达45.4C，4月21日部分地区的体感温变将处干非常危险的54摄氏度。很容易造成赤道附近的国家于旱及病虫害，会影响下一榨季的产量，市场担心天气原因导致糖料继续减产，价格易涨难跌。

虽巴西丰产预期及已经开榨会缓解当前的供应紧张，但由于船期的拥堵以及压榨节奏未到位，市场还需要时间才能见到巴西糖源的供应，短期原糖高位震荡为主，中长期看港口动态和船期。

截至目前不完全统计，国内加工厂沿海地区11家加工厂中8家正在开机，日产合计在1万吨左右，江苏的2家加工厂仍未开机，广东的1家加工厂月初已经停机，预计8月份再度开机。

从目前了解的情况看，五一期间东北或有船到港，广东近期也有配额内的点价，不过数量都不是很大。如果原糖供应接不上，广东部分加工厂5月份或停机。开工率低，定价权偏向国内制糖集团，制糖集团报价坚挺，4月23日中粮辽宁加工糖报价录得7030元/吨的近五年来最高水平，一个月以来涨幅超过700元/吨。预计白糖现货市场价格窄幅震荡，期货震荡偏强。

【苹果】

观点：稳硬。

近日天气多变，上周末苹果产区山西、甘肃、陕西苹果主产区出现明显的雨雪天气，近期预计受冷空气影响，新疆北疆及沿天山地区、华北北部、东北地区以及内蒙古中东部等地有小到中雨(雪)。

27日至29日，江南、华南及贵州东部有中到大雨过程，其中江南南部、华南北部等地的部分地区有暴雨，局地大暴雨，并伴有雷电和短时强降水等强对流天气。

对于苹果10合约来说，市场售点转向新季苹果，当前时段处于天气干扰比较大的时期，期价或呈现稳硬的波动。10合约影响因素围绕两点，一是旧季消费表现，二是新季的天气情况。旧季情况来看，五一备货提振消费，部分缓解压力，不过尚不能明显改变冷库库存相对位置上移的情况，相对压力依然存在。

新季情况来看，目前正值花期，周末部分产区出现大幅降温情况，或对市场情绪形成一定的提振。但现在市场对于减产程度存在分歧，目前主流观点认为由于最低温度相对较高而且西北产区大多已经坐果，因此影响不大。不过，西北产区还没有完全坐果，天气也可能还有变化。

因此，要等到套袋前后才能对产量变化做出一个较为精确的预估。从天气的情况来看，初步估计对产量的影响不大，短期期价有震荡偏强动力。需持续关注产地低温降雪天气后对新季苹果的影响。