沪铜内强外弱格局不变 短期锌价或存支撑

研报正文

【沪铜】

4月26日，沪铜主力期价夜盘一度下挫至66700一线，随后触底反弹；日内持续反弹，最终报收67430元/吨。近期海外经济衰退预期叠加银行业风波再起，国内弱复苏预期下风险偏好也明显下降，铜价明显下挫。中长期内强外弱格局不变，预计铜价震荡趋势，参考区间67500-70500。中长线可以多铜空锌配置，一方面可以对冲宏观扰动，另一方面可以赚取铜强锌弱的收益。

建议：多铜空锌

【沪锌】

沪锌主力期价夜盘一度下挫至21000下方，随后触底反弹；日内持续反弹，最终报收21260元/吨；日内走势呈现增仓下行，减仓上行。产业上，锌锭二季度供过于求格局比较明确，锌价中长线难掩颓势；近期锌锭社库去化有所放缓，锌价承压。短期锌价在21000一线或有技术性支撑，叠加五一假期，前期空单可暂时止盈观望。

建议：空单止盈

【沪镍】

沪镍主力期价夜盘由18.2万一线下挫至17.7万一线；早盘反弹至17.9万一线后震荡整理。短线角度，随着近月补贴水行情的结束，期价开始大幅下挫，建议逢高做空为主，下方关注17.5万一线支撑。中长线纯镍过剩格局不变。

建议：逢高做空

1.产业动态

铜：

4月24日，Mysteel电解铜社库为17.76万吨，较20日去库0.84万吨，较17日去库1.36万吨。

4月24日，Mysteel电解铜保税区库存为16.20万吨，较20日持平，较17日去库0.15万吨。

镍：

4月26日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2305合约。金川电解主流升贴水+4200元/吨，价格189170元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+3300元/吨，价格188270元/吨；挪威镍主流升贴水+5000元/吨，价格189970元/吨；镍豆主流升贴水+2300元/吨，价格187270元/吨。

4月24日据报道，2023年3月中国精炼镍表观消费量1.96万吨，环比增加0.64%，同比减少8.33%。