社库压力有向厂库转移趋势 螺纹钢需求恢复低于预期

研报正文

【螺纹钢】

1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量18.88万吨，环比回落2.56万吨;热卷价格也小幅反弹。近期钢厂减产范围有所扩大，主要是建材减产居多，板材减产相对较少，本周螺纹钢产量环比下降10.77万吨，热卷则小幅回升3.2万吨。需求方面，内销疲软，外销回落。近期钢厂反映出口订单回落，海外需求担忧情绪上升。同时，社库压力有向厂库转移趋势。由于即将进入5月，国内重要的经济会议和海外美联储的加息都需要及时关注，这也是平衡钢市强弱关系的重要条件。

2.操作建议：螺纹、热卷仍以区间震荡思路对待。

3.风险因素：需求恢复低于预期

4.背景分析：

现货价格：4月27日，上海、杭州等13城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨，;上海等9城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨。

重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。

【铁矿石】

1.核心逻辑：盘面震荡走弱，钢厂询盘采购意愿较弱，节前补库基本结束。基本面角度看，目前铁矿石利空因素正在逐步独显，铁水产量见顶回落，需求阶段性顶部已现。供应方面，澳洲三大矿山一季度发运量均创出新高，且随着澳洲飓风影响的减弱，本周澳洲、巴西19个港口矿石发运量环比回升644.8万吨至2397.6万吨。港口上周亦进入累库阶段。故价格仍以震荡偏弱为主。但目前高贴水或抑制价格下跌幅度。

2.操作建议：铁矿石以震荡偏弱思路对待。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升

4.背景分析：

现货价格：普氏62%铁矿石指数104.35美元/吨，跌2.35美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报818元/吨，涨7元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13034.54，环比增123.03;日均疏港量320.18增0.95。分量方面，澳矿6177.64增28.57，巴西矿4411.15增42.17;贸易矿7597.93增32.99，球团724.26降17.93，精粉1017.59降38.8，块矿1827.88降31.43，粗粉9464.81增211.19;在港船舶数99条降1条。(单位：万吨)

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%;高炉炼铁产能利用率91.50%，环比下降0.30%，同比增加5.15%;钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%，同比下降32.47%;日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。