成交情况好转 短期尿素跌势或减缓

研报正文

期货方面：

4月27日，尿素期货合约跌势有所放缓，9月合约平开于1987元/吨，日内窄幅震荡整理，最高1999元/吨，最低1971元/吨，日内震荡盘整，尾盘报收于1988元/吨，呈现一根带短上下影线的小阳线，跌幅0.70%。

成交量持仓量环比有所减持，主席席位来看，多空主力席位增减仓变动均相对谨慎。

国内尿素工厂报价仍处于弱势回落中，农业经销商备货谨慎，工业采购以刚需为主，高端报价下降幅度较大，不过，据市场反馈，低端成交量有所改善，在社会整体库存偏低，追肥前仍有择机采购需求预期下，低端报价跌幅已经有所收窄。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在2300-2350元/吨。

尿素期货收盘价与现价均有所回落，现价跌幅更为明显，基差略有收窄。以山东地区市场价为基准，尿素9月合约基差342元/吨，5月合约基差为72元/吨。

供应方面，4月27日国内尿素日产量约17万吨，环比增加0.1万吨，开工率约为72.2%，日产同比偏高0.2万吨左右。今日新疆天运复产，日产规模仍处于相对高位水平。

尿素企业库存大幅增加，截止到本周，尿素厂内库存108.4万吨，环比大幅增加21.31万吨，增幅24.57%，同比增加66.12万吨，增幅157.72%；港口库存15.95万吨，小幅下降1.25万吨，降幅7.27%，同比增加0.15万吨，微幅增加0.94%。

期价跌势略有暂缓，一定程度上缓解了现货市场的极度悲观预期；春季以来，需求采购较为谨慎，导致目前社会库存整体偏低形势暂未改变，后续追肥需求启动仍有部分采购预期下，近期低端成交情况略有好转，配合复合肥以及三聚氰胺开工率环比改善，价格跌势或有所收敛。

不过，价格能否止跌或出现反弹，还需要关注需求的实际采购动作，在尿素日产规模持续同比偏高，企业库存压力显著攀升，且下半年需求旺淡季转换影响下，中期悲观形势很难改变。

期货盘面来看，虽然地跌势暂缓，但弱势并未扭转，上方在2000-2040元/吨下方仍偏弱对待。临近五一小长假，现货短期或有变动，加上金融市场的不确定性，建议前期空单获利离场，清仓过节，等待节后形势明朗再入市操作。