供需宽松 PTA期价或偏弱运行

研报正文

期货方面：

美国继续加息，银行系统性风险加剧，市场对于全球经济衰退的担忧拖累原油价格加速下行，节假日期间出现大规模跌幅，基于成本端支撑进一步减弱，PTA期价在节后出现了大幅跳空低开，盘中震荡挣扎试探5446元/吨后继续弱势下移，收于一根带较长上影线的小阴线，期价放量下行，跌幅4.54%。

原材料市场方面：

五一假期间原油大幅下跌，加上汽油裂解价差持续会做，美亚价差不足以支撑回流，整体调油需求虽有支撑，但或难以发挥去年的提振，PX报价出现明显回落，5月2日亚洲异构MX960.50美元/吨FOB韩国。石脑油629.50美元/吨CFR日本，-1.29%。

现货市场方面：

5月4日，PTA原料成本5325元/吨左右，加工费614.9元/吨。华东嘉通能源一套250万吨新PTA装置已顺利开车并生产出优等品。

国内假期期间，国际市场宏观风险加剧，原油价格暴跌，PTA上游成本端出现了较大幅度跳水，此前支撑PTA的主要成本PX价格大幅下调，不过PXN变化不大，价格下行更多受到石脑油下行影响，目前PX检修高峰期已过，后续原材料供应或有好转。

回归基本面，PTA加工费快速扩张，叠加新产能投放，PTA开工率出现明显增长，供应显著增加；与此同时，聚酯加工企业检修，假期宁波大发、逸锦等企业检修，短纤产能利用率及产量下滑。

目前纺织已经进入相对的需求淡季，织造业开工率持续回落，目前外贸订单仍未有回暖，而国内订单已经接近收尾，供需宽松下，PTA期价或贴近成本端偏弱运行。不过，后续PTA装置有检修计划，持续高供应或有收缩，加上原油价格快速下行后波动风险加大，短期波动风险或有加大。