供应保持宽松预期 豆粕价格或承压运行

研报正文

一、行情回顾

豆粕主力合约M2309本周收于3518元/吨，较前周涨21元/吨，涨幅0.6%，今日开盘价3503元/吨，最高价3524元/吨，最低价3447元/吨，结算价3484元/吨，总成交量192.1万手，持仓145.5万手，增38651手。

二、消息面情况

1、部分地区豆粕价格以及进口大豆成本情况

5月5日美国大豆进口成本价格为4839元，较上一日跌35元。阿根廷进口成本为4718元，较上一日跌18元。

2、国家粮油信息中心数据

据5月5日消息：上周油厂开机好转，但进口大豆通关速度加快，大豆库存连续第二周快速攀升，预计后期仍将保持累库态势。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存354万吨，周环比增加31万吨，比上月同期增加30万吨，比上年同期减少94万吨。

上周国内豆粕库存连续第五周下降。上周国内油厂开机虽然提升，但下游提货增加，豆粕库存小幅下降，预期随着大豆通关加快，后期豆粕库存进入累库节奏。4月28日，国内主要油厂豆粕库存24万吨，比上周同期减少2万吨，比上月同期减少26万吨，比上年同期减少17万吨，比过去三年同期均值减少18万吨。

3、4月份巴西出口大豆1434万吨，同比增长25%

据数据显示，4月份巴西大豆出口量为1434万吨，比去年4月份的1147万吨提高25%。

今年1至4月份巴西大豆出口量为3347万吨，比去年同期的3237万吨提高3.4%。作为对比，今年第一季度巴西大豆出口量同比降低8.5%。

4、美国对华大豆出口最新统计：上周对中国装运约19万吨大豆

据5月4日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比提高3.8%，低于前一周的同比增幅4.0%，反映出目前美国大豆出口呈现季节性下滑。

截止到2023年4月27日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量约为3093万吨，去年同期为2775万吨。

当周美国对中国装运约19万吨大豆，前一周对中国装运14万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为25万吨，低于去年同期的230万吨。

2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3118万吨，同比提高3.8%，前一周是同比提高4.0%，两周前同比提高4.6%。

2023/24年度美国对中国大豆销售量为85.6万吨，比上周高出6.7万吨。

2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5070万吨，比上年同期的5831万吨减少13.0%，上周是同比减少12.1%，两周前是同比减少11.8%。

美国农业部在2023年4月份供需报告里预计2022/23年度中国大豆进口量为9600万吨，和3月份预测持平，比2021/22年度的9157万吨提高4.8%。

5、美国大豆播种进度为19%，高于历史同期均值

美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度。

在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至4月30日(周日)，美国大豆播种进度为19%，上周9%，去年同期7%，五年同期均值为11%。

6、StoneX维持巴西大豆产量预期不变，为创纪录的1.577亿吨

据称，2022/23年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.577亿吨，和上月预期持平，比上年因干旱减产的产量1.272亿吨提高3050万吨或者24个百分点。

StoneX表示，巴西大豆收获进度超过95%，而且有几个州已经完成收获，因此巴西大豆产量应当不会大幅修正。

三、综述

国际市场，目前美国大豆种植率处于近些年最快水平，良好的开局将有助于未来产量的提升。美国农业部发布的出口销售报告显示，截止4月27日当周，美国大豆出口销售合计净增35.67万吨，基本符合市场预期。巴西大豆收割工作已经接近尾声，其产量达到创纪录的水平，港口升贴水报价维持历史低位，供应庞大且价格低廉，巴西大豆对美豆出口保持较大竞争优势。

国内市场，受部分油厂发布节后停机计划影响，5月份豆粕库存恢复进度可能受影响。不过，二季度是进口大豆到港的高峰期，随着进口巴西大豆陆续到港并投入压榨，国内远期豆粕供应将保持宽松预期。供应宽松以及成本下降，或压制国内豆粕价格。后市重点关注现货表现、大豆到港量情况、美豆主产区天气情况。