市场担忧情绪偏多 原油或呈震荡走势

研报正文

美东时间5月3日，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%。消息人士称，6月份装载的阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价(OSP)比5月份降低了0.25美元/桶，为四个月以来首次下调。伊朗一周内扣押两艘西方油轮，地缘局势紧张。

二、多空因素

1.美联储加息25个基点，暗示可能是最后一次加息

美东时间5月3日，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%，为2007年金融危机爆发前的十六年来最高水平，加息幅度25个基点。

货币政策方面，相比上次会议声明，FOMC本次声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示将暂停加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩以及传导机制的滞后性纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”。在记者会上，美联储主席鲍威尔坦言正在不断接近暂停加息的节点，但是压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。鲍威尔指出，“我们必须平衡做得不够和做得太多的风险”。

银行业现状方面，鲍威尔表示美国银行业情况总体上有所改善，尽管银行业危机带来的影响程度尚不确定，但是大型银行存款流动已经真正稳定下来。在本次会议声明中，FOMC再次重申银行系统有韧性，不再说家庭和企业的信贷环境可能收紧，确认信贷环境收紧，重申收紧对经济的影响程度不确定。

宏观经济方面，鲍威尔表示他预测美国经济可能以温和的速度增长而非衰退。美国可能避免经济衰退，及时出现衰退，美联储希望它是温和的。

劳动力市场方面，鲍威尔表示劳动力市场依然非常紧张，有迹象表明劳动力市场有一定走弱，但依然太强劲。此外，鲍威尔一改此前会议上对工资通胀螺旋式上升的担忧，他表示他不认为工资增长是通胀的主要推动因素。鲍威尔依然相信美联储可以在不大幅提高失业率的情况下给美国就业市场降温。

2.沙特4个月以来首次下调对亚洲客户OSP

消息人士称，6月份装载的阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价(OSP)比5月份降低了0.25美元/桶，达到每桶较阿曼/迪拜报价高2.55美元，下调幅度低于市场预期的0.4美元。

沙特下调OSP表明，市场原油需求确实呈现疲软状态，沙特不得不通过一定程度上的降价来保住市场份额，但是低于预期的下调表明沙特正在努力支撑油价，后续沙特原油出口或将下降。国际货币基金组织（IMF）5月3日在其对中东和中亚地区的最新经济预测中表示，沙特需要国际油价达到80.90美元/桶，才能在今年实现预算平衡。

低于预期的OSP降幅可能会使得一些正在遭受加工利润低迷影响的亚洲炼厂在本月削减采购，低迷的炼厂利润主要受到高原油价格和成品油供应过剩的影响。

3.伊朗一周内扣押两艘西方油轮，地缘局势紧张

4月27日，伊朗在阿曼湾扣押了一艘名为AdvantageSweet的油轮，该船为美国雪佛龙公司运送原油。5月3日，伊朗再次扣押一只由希腊的SmartTankers负责管理的巴拿马油轮Niovi。

据数据，全球大约五分之一的原油和石油产品通过霍尔木兹运输，该海峡是伊朗和阿曼之间的咽喉要道。如此重要的商业航道出现风险，对全球原油业来说无疑又是一大打击。风险情报公司VeriskMaplecroft的分析师则指出，美国的制裁压力和伊朗的反击模式让该地区又回到了熟悉的状态——伊朗要让美国因为制裁伊朗石油出口而付出代价。分析师指出，只要伊朗核问题一天不解决，更大范围的航运和能源基础设施面临的风险将持续存在。

美国第五舰队针对近期的油轮扣押事件声明称，伊朗的行为违反了国际法，破坏了地区安全与稳定。而美国国务院副发言人VedantPatel表示，拜登政府和国际社会呼吁伊朗及其海军释放被扣押的船只和人员。

三、观点总结

总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要为：

首先是需求方面，国际原油价格近期的快速下行，WTI再次跌破70美元/桶似乎正在说明对经济的担忧似乎正在成为主导原油市场情绪的因素，原油需求增在成为左右油价的最大未知数。随着越来愈多的区域性银行出现问题，消费者指出正在减少，信贷条件收紧的速度远快于此前预期，美国经济出现衰退的可能性正在增加，这将显著影响未来的需求。

其次是供给方面，沙特下调对亚洲客户OSP，下调幅度不及预期，这说明原油需求确实存在疲软，沙特正在努力支撑油价。OPEC+的减产在5月落地，减产的落实情况及OPEC+未来的产量政策，将成为2023年下半年石油市场关键驱动因素。

地缘局势方面，俄乌冲突仍在持续，俄罗斯和西方国家的关系不断降温，伊朗扣押美国运输原油货船，伊朗和美国之间的摩擦加剧，导致海湾地区地缘政治形势更为复杂。