棉花市场情绪偏好 预计白糖短期或高位宽幅震荡运行

研报正文

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2307合约震荡偏强运行，收盘报价6925元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.45%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓345332手，空单持仓327790手，多空比1.05。

2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，巴西相关人员表示，研究将汽油中乙醇含量标准由27%提高至30%，或会影响糖产量，叠加配额内外糖价差倒挂明显和配额制度的约束，支撑糖价，但数据显示，巴西中南部地区4月上半月甘蔗压榨量同比增加530万吨，对糖价有一定制约；技术面上，因近期糖价不断走高，需注意期价高位技术性回调风险，以及市场宏观情绪的影响。

多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：

建议以观望或轻仓逢低试多为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15995元/吨，较前一交易日结算价上涨375元/吨，涨幅2.40%，持仓量约70.84万手，日增仓约+2.7万手。

现货方面，棉花现货价格继续上行，国内棉花加工临近尾声，库存压力有所缓解，叠加国内棉花意向种植面积下降，支撑棉价走强。

持仓方面，5月4日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约38.06万手，空单持仓约48.18万手，多空比约为0.79，净多持仓约为-10.12万手。

库存压力减弱，新棉种植面积下降，叠加当前市场情绪偏好，预计短期内棉价震荡偏强运行，连日上行后警惕技术性调整风险。

趋势观点：

建议以轻仓逢低做多为主。