近期处于疆棉种植关键期 低库存支撑棉价

研报正文

【观点】

棉花现实供应充足，新年度国内棉花产降需增。新棉种植面积减少，产量下调8-10%。近期处于疆棉种植关键期，新疆部分地区降雪导致棉花补种，关注新疆的天气情况。下游纱厂高开机低库存，支撑棉价。中期关注布厂库存积累是否会造成负反馈，关注新增订单情况和市场情绪。

【基本面】

价格：

棉花3128B均价15825元/吨(与上周五相比增400);纯棉纱C32S均价22900元/吨，(与上周五相比增500)。进口利润29元/吨(上周五-200)。

供应：

产量：全球：2524万吨(同比-2;与3月预估相比+18)

美国：320万吨(同比-61;与3月预估相比持平)

中国：664万吨(同比+81;与3月预估相比+22)

印度：533万吨(同比+2;与3月预估相比持平)

需求：

纱厂：开机负荷61.4%(环比持平;同比+12.6%)

布厂：开机负荷60.3%(环比持平;同比+11.5%)

库存：

商业库存511万吨(同比-7.8%、环比10.7%);

纱厂：原料库存29.2天(环比-2.4;同比+8);成品库存11天(环比1.1;同比-30)

布厂：原料库存：11天(环比+0.3;同比+6);成品库存25.4天(环比0.1;同比-15天)

【一、价格及价差】

【二、全球供需基本面】

【三、中国棉花供需基本面】

【四、中国棉花库存】

【五、下游纺织行业数据】

【六、美棉出口情况】

【七、美棉持仓】