供需边际改善 短期尿素或震荡偏弱

研报正文

行情小结：

截至5月5日，UR2309合约收于1946元/吨，一周累计下跌48元/吨，跌幅为2.41%，品种总持仓量为451023手，较上周增加32775手。山东09基差434元/吨，周环比走强48元/吨，09-01合约月差46元/吨，周环比走弱5元/吨。交易所仓单1356张，较上周无变化。

市场动态：

国内尿素行情多趋稳运行，主产区部分累计上调10-40元/吨，外围区域内蒙、东北、西南等区域继续弱势下滑。山东、河南、江苏局部装置检修、故障、重启相交替，国内尿素日产窄幅波动，整体供应仍维持在17万吨以上的同比高位。受供应端检修预期利好支撑，上游工厂有意挺价，但需求端表现依旧不温不火，企业主发前期订单。

山东主流价2380元/吨

河南主流价2410元/吨（+40）

山西主流价2270元/吨（+40）

内蒙通辽主流价2460元/吨（-20）

东北主流价2440元/吨（-20）

江苏主流价2410元/吨（+10）

操作建议：

震荡偏弱对待。尿素期现进入低估值区间，主要因为利润同比偏低，盘面超跌和基差水平较高；向下弱驱动，供需作用边际改善，目前主要矛盾在于较高的日产量和同比偏高的库存水平，5月中上旬计划检修企业产能合计385万吨左右，关注兑现情况。