国内油厂控制大豆到港及压榨节奏 豆粕短期供给紧张

研报正文

【基本面情况】

种植端，美豆开始种植，种植进度快于往年同期。未来1周美豆产区天气较好，预计播种顺利。未来1周阿根廷处于成熟收割期。大豆优良率周环比略增，劣差率减少，产量预估在2500万吨左右。

消费端，美豆当周销售周环比增加，销售给中国周环比增加，出口装运周环比增加。油厂豆粕成交好转、提货较较好。

库存端，港口大豆库存减少。油厂大豆库存增加，豆粕库存减少。饲料厂豆粕库存低位增加，库存水平仍较低。

利润端，现货榨利出现盈利。下游蛋鸡养殖有利润，毛鸡、生猪养殖亏损。

【4月USDA供需报告中性】

全球大豆期初库存调增73万吨，新作产量月环比调减551万吨，消费月环比调减530万吨，期末库存环比调增28万吨至1.0029亿吨。产量减少，需求减少，期末库存略增。其中，中国压榨调减100万吨，期末库存调增100万吨。巴西产量调增100万吨，压榨调增50万吨，期末库存调增121万吨。阿根廷产量调减600万吨，进口调增105万吨，压榨调减325万吨，期末库存调减170万吨。

【操作上】

供给端，北美种植顺利，巴西卖压结束，国内油厂控制大豆到港及压榨节奏。需求端，下游养殖躺平，按需补库。短期供给紧张，中长期关注美豆产区天气。单边短多，价差尝试9-1正套。

【基本面数据】

【基本面数据】

【CBOT行情】

【连盘行情1】

【连盘行情2】

【豆粕基差】

【豆粕月差】

【美国大豆产区未来两周降水】

【美国大豆产区未来两周气温】

【美豆种植进度】

【美国大豆检验量】

【美国大豆出口】

【美国大豆当前市场年度销售】

【美国大豆下一个市场年度销售】

【美国大豆未装船量】

【中国大豆月度进口】

【大豆压榨】

【大豆消费】

【大豆、豆粕库存】

【进口大豆海运费】

【进口大豆美湾升贴水及CNF进口价】

【进口大豆美西升贴水及CNF进口价】

【进口大豆南美升贴水及CNF进口价】

【进口大豆到港成本】

【进口大豆压榨利润】

【全球大豆供需】

【全球大豆产量月度预测】

【全球大豆消费月度预测】

【全球大豆库存月度预测】

【全球大豆库消比月度预测】

【大豆——芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓情况】

【豆粕——芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构持仓情况】

【大豆——芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构多头持仓】

【豆粕——芝加哥商品交易所(CBOT)资产管理机构多头持仓】