银行业的动荡已经稳定 贵金属窄幅波动

研报正文

【策略摘要】

目前市场对于避险需求仍然存在，同时未来不确定性也依然较高。因此操作上，仍建议持续逢低配置贵金属品种，实体企业也应当积极进行买入套保操作。

【核心观点】

贵金属市场分析

虽然上周五非农数据大幅好于预期，使得市场对于美国经济衰退的担忧有所缓解，贵金属价格自高位回落，但近期银行业方面的风险事件还在不时干扰市场。自四家地区性银行倒闭以来，美联储发布的第一份金融稳定报告显示，高利率和地缘政治紧张是近期风险之一。但同时，报告中也表示，银行业最近的动荡已经稳定，但未来可能会对信贷条件产生影响，持续的银行压力可能导致明显的经济放缓，银行业整体保持弹性，吸收损失的能力很强，一些银行资金压力明显，部分领域存在大量流动性风险。总体而言，目前市场对于避险需求仍然存在，同时未来不确定性也依然较高。因此操作上，仍建议持续逢低配置贵金属品种，实体企业也应当积极进行买入套保操作。

【基本面】

上个交易日(5月8日)上金所黄金成交量为22,592千克，较前一交易日下降23.01%。白银成交量为1,011,962千克，较前一交易日上涨7.08%。上期所黄金库存为2,754千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨13,870千克至1,816,204千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为931.77吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为14,484.35吨，较前一交易日持平。

上个交易日(5月8日)，沪深300指数较前一交易日上涨1.14%，电子元件板块较前一交易日上涨0.57%。光伏板块较前一交易日上涨0.49%。

【策略】

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

【风险】

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

【宏观面】

【重要宏观数据及事件概述】

虽然上周五非农数据大幅好于预期，使得市场对于美国经济衰退的担忧有所缓解，贵金属价格自高位回落，但近期银行业方面的风险事件还在不时干扰市场。自四家地区性银行倒闭以来，美联储发布的第一份金融稳定报告显示，高利率和地缘政治紧张是近期风险之一。但同时，报告中也表示，银行业最近的动荡已经稳定，但未来可能会对信贷条件产生影响，持续的银行压力可能导致明显的经济放缓，银行业整体保持弹性，吸收损失的能力很强，一些银行资金压力明显，部分领域存在大量流动性风险。总体而言，目前市场对于避险需求仍然存在，同时未来不确定性也依然较高。因此操作上，仍建议持续逢低配置贵金属品种，实体企业也应当积极进行买入套保操作。

【美债收益率与利差监控】

昨日10年期美国国债收于3.52%，较此前一个交易日上涨8个基点，10年期减2年期利差为-0.48%，较前一个交易日持平。

【上期所金银持仓与成交量变化情况】

昨日(5月8日)Au2306合约上，多头较前一日减持6,931手，空头则是减持5,418手。沪金上个交易日成交量为341,189手，较前一交易日上涨9.06%。

在沪银方面，在Ag2306合约上，多头减持21,448手，空头增持15,395手。白银上个交易日成交量为1,392,547手，较前一交易日上涨15.02%。

【贵金属ETF持仓跟踪】

最新公布的黄金SPDRETF持仓为931.77吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为14,484.35吨，较前一交易日持平。

【贵金属套利跟踪】

期现价差：2023年5月8日Au2306合约与Au(T+d)价差目前为2.01元/克，较此前一交易日下降1.35元/克，Ag2306与Ag(T+d)价差11元/千克，与此前一交易日下降4元/千克。

内外比价：上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为6.24，较前一交易日下降1.39%，白银活跃合约内外盘比价为6.27，较前一交易日下降0.73%。

金银比价：上期所金银主力合约价格比约为78.37，较前一交易日上涨0.05%。昨日外盘为78.65，较前一交易日上涨0.72%。

【基本面】

【上海黄金交易所T+d市场监控】

上个交易日(5月8日)上金所黄金成交量为22,592千克，较前一交易日下降23.01%。白银成交量为1,011,962千克，较前一交易日上涨7.08%。黄金交9,090千克，白银交收量为24,930千克。

【金银库存情况监测】

昨日(5月8日)上期所黄金库存为2,754千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨13,870千克至1,816,204千克。

【相关下游行业市场表现概述】

上个交易日(5月8日)，沪深300指数较前一交易日上涨1.14%，电子元件板块较前一交易日上涨0.57%。光伏板块较前一交易日上涨0.49%。

【今日重要数据展望】