沪铜供需预计维持宽松 后续铝价或维持震荡走势

研报正文

铜：

昨天LME休市，国内权益市场走高，原油延续回升，铜价反弹，昨日沪铜主力收至67640元/吨。

产业层面，周末国内社会库存小幅减少，昨日上海地区现货升水微降至65元/吨，盘面反弹贸易活跃度受抑制，下游刚需采购为主。废铜方面，昨日国内精废价差扩至940元/吨，废铜替代优势略升。

价格层面，美联储货币政策收紧对市场的影响边际减弱，但美国债务上限问题博弈预计加剧，并可能对市场情绪形成压制。

产业上进入5月国内供需预计小幅过剩，海外供需预计维持宽松，供需矛盾弱化背景下铜价或震荡偏弱运行。

今日沪铜主力运行区间参考：66800-68000元/吨。

铝：

2023年05月09日，沪铝主力合约报收18510元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.63%。SMM现货A00铝报均价18470元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单125661吨，较前一日下降8157吨。

2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨，较上周四库存下降1.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。据数据显示，2023年一季度国内原铝净进口总量达21.3万吨，同比增长804%。

后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18000-18800元。

海外参考运行区间：2200美元-2500美元。

锡：

2023年05月09日，沪锡主力合约报收209730元/吨，涨幅0.43%（截止昨日下午三点）。

国内，上期所期货注册仓单减少94吨，现为8380吨。长江有色锡1#的平均价为207750元/吨。上游云南40%锡精矿报收194000元/吨。

据调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减0.47%。

短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间：195000-230000。

海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：

周一，LME市场休市。国内价格方面，沪镍主力合约涨1.02%。国内基本面方面，周一现货价格报190500～193800元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至7400元/吨，金川镍现货升水8900元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期国内新能源需求边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。

综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差一度转为贴水。

短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。