棉花：宏观风险未彻底消除 关注新棉种植情况

研报正文

【行情分析】

新疆库尔勒、阿克苏等地区温度仍低，不过预期南北疆温度将逐渐回升，此次棉花受灾地区较广，关注后期重播、补种情况，减产预期暂未缓和，下游棉纱报价有所跟涨，纺企即期理论利润未继续恶化，纺企开机仍高，成品库存较低，下游负反馈暂不明显。

不过国内棉价上涨后进口纱、进口棉等对国产棉替代增加，棉价上方压力逐渐增加。综上，短期棉价或依旧坚挺，关注中期是否存在回调，中长期仍或重心上移。

【基本面消息】

截止4月30号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为15%；去年同期水平为15%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在14%，较近五年同期平均水平快1个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到18%，随着降雨好转种植进度增速加快。

USDA：截至4月27日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.25万吨，周增19%，较前四周平均水平增65%，其中中国签约2.66万吨，越南签约0.99万吨；2023/24周签约0.61万吨；2022/23美陆地棉出口装运9.39吨，周增4%，较前四周平均水平增30%，其中中国2.43万吨，越南2.14万吨。

国内方面：

截至5月9日，郑棉注册仓单16369张，较上一交易日增加196张；有效预报1714张，较上一交易日减少244张，仓单及预报总量18083张，折合棉花72.33万吨。

5月9日，全国3128皮棉到厂均价16215元/吨，下跌125元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23915元/吨，稳定；纺纱利润为1078.5元/吨，增加137.5元/吨。纺企依据订单情况进行采购棉花，下游需求偏弱，终端用户持币观望，采购积极性偏低，纺企纺纱利润尚可。

【操作建议】09多单触及止盈位

【评级】中性

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