油脂：原油上涨提振油脂价格

研报正文

【现货市场】

现货方面，豆油现货随盘波动，基差下滑。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8300元/吨，较上日下跌130元，江苏地区豆油5月现货基差最低报2309+700。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7906元/吨，较上日下跌56元，广东地区工厂5月基差最低报2309+8000。

【基本面消息】

俄乌关系再度变得紧张，威胁到黑海谷物出口协议的续签前景，提振全球植物油市场人气。俄罗斯和乌克兰是全球主要的葵花籽及制成品出口国。

上周六俄罗斯外交部副部长在与联合国一名高级官员举行会谈后表示，俄罗斯对有关解决俄罗斯农产品出口问题的方式仍不满意。周五没有一艘货轮获准通过黑海走廊。人们担心如果本月晚些时候没有续签协议，船只可能困在乌克兰港口。

据称，2023年4月马来西亚棕榈油产量环比下降8.33%，其中马来西亚半岛的产量环比下降6.10%，沙巴的产量环比下降11.71%；沙捞越的产量环比下降10.06%；东马来西亚的产量环比下降11.35%。

据数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加21.83%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加20.36%，出油率（OER）环比增加0.28%。

据调查显示，马来西亚4月底棕榈油库存预计将降至11个月最低，因在产量持平的情况下，国内使用量增加。马来西亚棕榈油协会(MPOA)预测4月产量环比下降8.3%，引发对产量下滑幅度超过预期的担忧。

据数据显示，截止到2023年第18周末，国内棕榈油库存总量为69.3万吨，较上周的77.9万吨减少8.6万吨；合同量为3.4万吨，较上周的4.7万吨减少1.3万吨。三大食用油库存总量为202.43万吨，周度增加5.73万吨，环比增加2.91%，同比增加26.89%。

其中豆油库存为86.79万吨，周度增加7.74万吨，环比增加9.79%，同比下降10.29%；食用棕油库存为64.94万吨，周度下降8.67万吨，环比下降11.78%，同比增加123.08%；菜油库存为50.71万吨，周度增加6.67万吨，环比增加15.15%，同比增加50.52%。

【行情展望】

受俄乌战争以及粮食运输协议前景不明的影响，市场预期4月末马来棕榈油库存下跌，关注今日公布的马来棕榈油产量和库存数据，原油价格上涨提振油脂。但棕榈油产量季节性增长以及出口放缓对棕榈油价格构成压力。中国北方大豆加工厂大面积停机的消息对油脂利多，建议油脂短线偏多参与。

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