表需持续偏弱 预计短期铁矿石或震荡运行

研报正文

【现货概述】

今日（5月9日）铁矿石现货市场交投冷清，成交尚可，整体较上一日跌8-9。

【市场分析】

5月01日-5月07日，中国47港到港总量2149.5万吨环比增加271.5万吨;45港到港2067.3吨环比增加258.5万吨。

澳巴19港铁矿发运总量2615.4万吨，环比增加36.5万吨，其中澳洲发运量1875.8万吨，环比减少1.0万吨，发往中国1553.1万吨，环比增加112.7万吨。巴西发运739.7万吨，环比增加37.5万吨。今天铁矿石价格冲高回落，主要由于价格反弹之后，成材端成交放缓拖累盘面继续向上。

宏观层面看，美联储加息25个基点落地，但后续发言暗示加息结束，外围利空因素短期落地，而国内PMI跌破枯荣线，整体市场不景气氛围依旧浓重。微观层面上，成材端需求的乏力无法持续支撑当期的铁水产量是核心逻辑，反应在4-5月旺季表需持续偏弱，钢价无力支撑，炼钢利润快速下滑，从而引发钢厂被动减产，加上铁矿进入发运旺季，后续供应相对充足，铁水产量见顶后盘面持续负反馈逻辑。

在钢厂减产过程中，短流程产量较3月底退出接近50%，而长流程退出速度开始放缓，短期对铁矿石价格的压制开始减弱，且随着钢价止跌且宏观利空短期出尽，盘面迎来修复基差的行情，但上涨的持续性还需继续观察后续的需求强度。建议短期逢低轻仓做多，震荡操作。

【操作建议】逢低轻仓做多，震荡操作

【风险提示】美联储加息超预期、压产政策