秋冬订单尚未完全启动 减产与抢收预期支撑棉价

研报正文

【棉花棉纱】

【市场分析】：周二郑棉主力合约收15600，跌幅1.76%。未来一段时间，新疆棉区气温将逐渐回升，资金对于天气炒作的热度预计持续减退。国家公布出口数据，出口同比增长，进口同比回落，贸易顺差呈扩大趋势，受出口订单滞后性影响，我国外贸形势依然面临较大压力。目前纱线端纺纱利润有所压缩，终端服装内需有所回落，纺企订单尚能维持产销，秋冬订单尚未完全启动，商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力，终端消费需求未出现明显改善信号。同时，由于五一随出行人流量增加，部分地区感染人数小幅增加，或给消费端带来一定的负反馈。长期来看减产与抢收预期支撑棉价，但前期多头获利了结离场棉价阶段性回调的可能性，预计09合约价格将在15300-15900之间运行，短期建议投资者轻仓试空。

【投资策略】：CF09轻仓试空。

【淀粉玉米】

【市场分析】：5月9日，国内玉米现货价稳中有跌10-20元/吨，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2670元/吨，玉米隔夜主力C2307跌01.76%报2570。外盘方面，美联储的《金融稳定报告》显示经济悲观信息，且美玉米播种率快于往年同期，美玉米价跌。国内玉米因小麦价跌压制玉米需求以及外盘利空影响，预计玉米期价弱势震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-40元/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2307跌1.9%报2899元/吨。当前玉米淀粉跟随原料玉米价波动。现货企业持续亏损多数挺价，支撑期价。

【投资策略】：套利投资策略：做多淀粉-玉米主力合约价差继续持有，目前CS2307-C2307合约价差已从套利初的276上涨至329。