聚丙烯订单跟进乏力 预计短期PVC或将筑底运行

研报正文

核心观点：

本周（5月12日）市场驱动因素主要围绕需求端和宏观博弈，宏观经济下行风险令从业者担忧情绪加重，需求因出口订单未有实质性好转，市场订单跟进乏力，塑化链三品种主力合约偏弱运行，截至周五收盘L2309合约收于7696元/吨，PP2309合约收于7125元/吨，V2309合约收于5818元/吨。

展望下周，预计下游采购仍维持点价为主，且随着基差逐渐收窄，预计短期市场或将筑底运行。

2、行情分析

本周市场驱动因素主要围绕需求端和宏观博弈，宏观经济下行风险令从业者担忧情绪加重，需求因出口订单未有实质性好转，市场订单跟进乏力，塑化链三品种主力合约偏弱运行，截至周五收盘L2309合约收于7696元/吨，PP2309合约收于7125元/吨，V2309合约收于5818元/吨。

成本方面：

原油：本周油价上涨，主要利好因素是市场对于欧美经济忧虑情绪有所缓和，且美国通胀压力持续放缓，6月加息可能性降低。预计下周国际油价可能存在上涨空间，美联储加息可能已经接近尾声，经济情绪修复，同时夏季需求可期。

煤炭：暂稳运行，终端维持刚需采买。产地供应阶段性宽松，终端企业观望情绪仍存在采购偏缓，港口去库速率缓慢，市场供需矛盾明显，贸易商报价小幅下调，市场交投氛围乏力观望为主，煤价暂稳运行。

乙烯：市场稳定为主，下游用户入市积极性一般，场内整体商谈气氛平淡。后期来看，由于江苏某厂后期检修存在外采需求，一定程度上利好业者心态，业者看空情绪基本消失，但碍于下游需求持续低迷表现，场内陷入涨跌两难局面。

电石：电石价格涨至3100元/吨后上行乏力，但电石法方面短期存在支撑，长期仍受到煤炭-兰炭的影响。

供应方面：

塑料：本周塑料企业平均开工率在84.38%，与上周85.99%相比下降1.61%。齐鲁石化、燕山石化、独山子石化装置开车，综合来看下周产量提升。

聚丙烯：本周聚丙烯开工率环比上升2.34%，周内聚丙烯供应量较上周微幅上涨，主要因为前期检修企业结束检修，短期扩能空档期利好市场，新增扩能计划集中在5月中下旬，预计近期供应端压力集中在月中下旬。

PVC：5月中后检修企业减少，一体化企业因烧碱利润导致减产意愿较低，叠加新增产量，供应环比增加，依然施压价格。

需求方面：

塑料：本周塑料下游各行业开工率较上周减少1.37%，农膜开工率较上周减少3.58%。管材开工率较上周上涨2.37%。中空开工率较上周降低1.56%；注塑开工率较上周降低1.71%。包装膜开工率较上周降低0.56%，拉丝开工率较上周增加0.67%。

下周农膜进入需求淡季，停机检修企业增多，预计后期农膜企业对PE原料需求减少；包装膜企，包装膜样本企业开工有下降空间，多数膜企开工稳定，下跌幅度1%-3%左右。

聚丙烯：国内维持硬需为主，经济困境所带来订单减少，令国内塑料制品企业订单减退，原料补仓维持按需采购。出口订单未见好转之际，市场内需难以拉动过剩供应量。

PVC：本周PVC生产企业开工率环比减少2.95%，其中电石法在70.79%，环比减少2.95%，乙烯法在78.95%，环比减少2.95%。下游制品企业型材看弱，管材后期有降负预期，压延膜面竞争亏损，电线电缆行业活跃度下降，地板行业极差，下游仅医用耗材以及灯箱布、片材尚可。下游对价格接受程度逐步降低，需求逐步减量。

４、未来展望

塑料：成本端原油走势存在上行空间，现货价格或受此影响；外盘消息方面，低压薄膜美金报盘有所增加或拖累价格；泰国市场货源增加，国内进口商报盘意愿偏弱；近期外商压力开始显现，市场有在打探外商降价预期的情况；需求端农膜进入需求淡季，停机检修企业增多，预计后期农膜企业对PE原料需求不减少，开工预计走弱。

聚丙烯：周内市场驱动因素围绕需求端和宏观博弈，宏观经济下行风险令从业者担忧情绪加重，操作更为谨慎。需求端因出口订单未有实质性好转，市场订单跟进乏力，近期基差收窄，下游采购点价策略为主，预计短期市场弱势筑底运行为主。

PVC：本周PVC企业检修规模环比下降，下游制品企业需求较弱，刚需小单为主流节奏，部分行业面临后期降负；目前出口市场报价走低，电石法报盘至765美元附近，乙烯法报760附近，签单单周内万吨以内，环比下降。乙烯国内价格暂稳，乙烯法竞争优势强于电石法。整体来看，供需压力明显，对市场仍然看弱。

总结，预计下游采购仍维持点价为主，且随着基差逐渐收窄，预计短期市场或将筑底运行。