库存仍处高位 尿素盘面驱动或偏弱下行

研报正文

行情回顾：

5月16日，UR2309合约收于1864元/吨（+15,+0.81%），品种总持仓量为539420手（-2952），仓单数量2636张（-35）。山东09基差426元/吨（-43），09-01合约月差32元/吨（+4）。

现货概述：

国内尿素现货市场价格全面走跌，各主流地区报价下跌幅度在20-80元/吨不等。近期尿素现货价格重心几乎日日走跌，各主流区域报价相差幅度逐渐缩小，截至今日，价格一周时间内下行了100元/吨左右，但新单成交未见好转。下游采购更加谨慎，更多是保持观望态度。

山东主流价2290元/吨（-20）

河南主流价2280元/吨（-20）

山西主流价2110元/吨（-20）

内蒙通辽主流价2320元/吨（-40）

东北主流价2300元/吨（-10）

江苏主流价2320元/吨（-10）

策略建议：

震荡偏弱对待。随着煤炭价格进一步下探，尿素生产利润有所回升，但前期盘面下行较快，基差高位偏强运行，尿素整体估值偏低；尿素日产量有所下滑，但检修力度不及预期，厂内库存仍处于高位，工业维持刚需采购，驱动偏弱向下。