市场避险情绪缓和 短期原油或呈震荡走势

研报正文

方向：震荡偏弱

行情回顾：

基本面对原油价格支撑有限，伊拉克库尔德地区原油供应短期内难以恢复，加拿大山火带来供应减少但影响有限；需求无进一步利多，在美国未有证据说明不会出现“硬着陆”之前，需求预期整体堪忧。

沙特下调6月去往亚洲的官价，反映市场对亚洲需求增长信心下降。美国EIA数据显示由于出口减少出现轻微累库，但是需求未显弱势。

宏观企稳，上周加息、银行业危机以及债务危机带来的避险情绪有所消散，油价技术性回升。但是市场较多预期12月转入降息周期，中长期宏观压力仍存。6月将近，债务危机渐成为5、6月宏观交易的主线逻辑。

厄尔尼诺在5-7月形成可能性增大，美国山火可能对原油供给需求产生影响。

逻辑：

1、在无明显衰退迹象的证据前，二季度原油供需整体预期仍然是处于供不应求的状态，欧美原油库存去库为主；

2、加息压力仍存，5月加息后可能不再继续加息，但可能12月才开始进入降息周期，中长期宏观压力仍存；

3、银行业危机企稳，市场避险情绪有所缓和，但PACW，FHN和WAL等一众银行仍暴露出问题。

风险提示：

1、欧美经济衰退风险偏高；2、美国债务上限问题提前至6月初；3、美国银行业危机继续蔓延