豆油供应量上升 预计豆粕呈震荡偏弱行情

研报正文

国内期货方面，豆二收盘价变动-0.31%至4143元吨，豆油收盘价变动-1.47%至7238元/吨，豆粕收盘价变动1.2%至3548元/吨。CBOT大豆收盘价变动-2.55%至1364.5美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价548.11美元/吨，巴西豆CNF价532.91美元/吨，阿根廷豆CNF价590.03元/吨。

大豆供应良好前景持续利空外盘豆价。昨日技术性买盘短暂提振盘面，但种植进度与发芽率持续好于往年水平，美国大平原天气扰动对盘面影响相对较轻，供应端前景好转持续限制上方空间。海关进口大豆检疫趋严，大豆进口入库时间有所延迟，5月大量到港节奏出现变动，豆二合约呈现震荡走势。

豆油呈现弱势震荡行情。油脂板块方面，5月棕榈油季节性增产预期不变，棕榈油增产限制油脂板块上行幅度。5、6月份前期延后的大豆将集中到港，近期大豆宽松可期。随着大豆入库，油厂开工率也将逐渐回升，豆油潜在供应量上升，同时油脂消费处于季节性淡季，在未来大豆到港、开工率回升的情况下，豆油呈现弱势震荡走势。

近期豆粕跟随外盘大豆延续震荡走势，近月供应存在宽松趋势。油厂开工检修即将结束，豆粕供应量存在上升可能，但是肉禽、生猪养殖利润持续亏损，下游肉类消费修复未见起色，企业补栏意愿可能有所降低，养殖端豆粕消费增量有待进一步观察。豆粕呈现震荡偏弱行情。

风险因素：美国天气情况；大豆通关进度；下游消费修复