欧美经济担忧情绪仍存 短期棉价维持震荡偏弱的判断

研报正文

【一、行情综述】

郑棉主力2309合约今日期价弱势震荡，最终收跌0.44%于15720元/吨，较昨日下跌70元/吨。USDA5月供需报告调减全球棉花产量及期末库存利多余温仍在，同时美棉播种进度较近五年水平落后1个百分点，虽然美国旱情监测显示，干旱区域小幅缩减，但旱情仍存在不确定性，众多因素支撑隔夜美棉价格上涨。虽然近期新疆部分地区降雨降温，但温度仍处于棉花生长适宜温度。后续关注天气变化及棉花种植、生长情况追踪动向。总体来看，市场炒作情绪已过，随着季节性淡季到来，郑棉整体延续震荡偏弱走势，下游纺企挺价意愿较浓，外销疲软内需渐弱，同时欧美经济担忧情绪仍存，短期棉价维持震荡偏弱的判断;中长期价格重心仍有上抬趋势预期不变。

【二、宏观、行业要闻】

1、拜登和国会领导人均表示提高债务上限的协议有望在周末前达成，尽管众议长麦卡锡称目前双方分歧仍然很大。

2、欧洲央行管委斯图纳拉斯表示加息接近尾声。管委霍尔茨曼称，在(通胀率)达到4%之前不应该暂停加息，目前不太可能再进行超过25个基点的加息。

3、在岸、离岸人民币兑美元双双跌破7.0关口，为去年12月末以来首次。

4、从主要市场来看，2023年一季度，我国对美国、欧盟和日本三大传统市场服装出口延续下降态势。1-3月，我国对美国、欧盟和日本三大传统市场服装出口金额合计150.6亿美元，同比下降17.3%，占我国服装出口总额的42.8%，比2022年同期减少8.3个百分点。1-3月，我国对东盟、一带一路沿线国家和地区等新兴市场服装出口同比增长21.4%，拉动我国服装出口总额11.1个百分点。

5、至4月末，各棉区棉花大部处于播种出苗期。大部棉花发育期接近常年或推迟3——14天，新疆、山东、湖南、江西部分地区发育期提前3——9天。预计5月，新疆棉区大部气温偏高、降水偏少，热量条件改善，利于棉花出苗和幼苗生长，但部分地区可能出现土壤缺墒。

6、2023年一季度，我国服装行业规模以上企业服装产量呈现负增长，降幅较2022年继续加深。1-3月，规模以上企业完成服装产量50.35亿件，同比下降9.7%，降幅比2022年全年加深6.3个百分点，比1-2月收窄2.5个百分点。

7、截止5月16日2022/2023年度新疆棉累计加工623.8万吨，较上一日增加0.03万吨，较去年同期增加92.41万吨，同比增幅17.4%。

8、截止2023年5月16日，全国累计检验28050876包，共632.56万吨，较前一日增加0.34万吨，同比增加16.6%，其中新疆检验量27552022包，共621.40万吨，较前一日增加0.30万吨;内地检验量为498854包，共11.16万吨。

【三、数据图表】

【四、分析及策略】

国际方面，USDA5月供需报告调减全球棉花产量及期末库存利多余温仍在，同时美棉播种进度较近五年水平落后1个百分点，虽然美国旱情监测显示，干旱区域小幅缩减，但旱情仍存在不确定性，众多因素支撑隔夜美棉价格上涨。

国内方面，虽然近期新疆部分地区降雨降温，但温度仍处于棉花生长适宜温度。后续关注天气变化及棉花种植、生长情况追踪动向。

供应端：目前疆棉加工和公检接近尾声，预计疆棉产量在625万吨左右，增产压力凸显;

需求端：目前旺季氛围明显减弱，市场进入需求淡季，纺企产销活动转弱，下游新增订单明显减少，纺企成品库开始累积，市场心态较为忧虑，纺企原料采购谨慎，走货为主。

库存端：国内棉花商业库存开始进入去库状态，下游棉纱库存低位支撑。

终端消费端：纺服出口仍待恢复但内需相对平稳。

总体来看，市场炒作情绪已过，随着季节性淡季到来，郑棉整体延续震荡偏弱走势，下游纺企挺价意愿较浓，外销疲软内需渐弱，同时欧美经济担忧情绪仍存，短期棉价维持震荡偏弱的判断;中长期价格重心仍有上抬趋势预期不变。

原料供应压力及宏观风险仍存在不确定性，已保值企业需要严格遵循套保原则进行操作，未套保企业建议价格背靠前期压力位15800左右进行少量卖保以降低企业风险。市场关注新年度棉花种植面积及天气情况。