甲醇基本面暂无利好 橡胶价格存一定支撑

研报正文

【甲醇】

本周港口库存为77.33（+0.3）万吨，其中华东因提货增加，库存小幅减少，华南到港量偏多，库存连续第5周积累。

样本生产企业库存为36.26（+0.07）万吨，各地区库存变化幅度较小。样本企业订单待发25.10（+3.52）万吨，增长几乎全部来自西北。

周三神华宁煤330万吨检修装置恢复运行，如无意外下周仍有超过200万吨产能计划恢复，6月产量确定增长。

期货价格连续第三日反弹，华东现货报价上调25元/吨，内地和华南现货价格保持稳定，市场成交一般。

基本面无实质利好，我们认为本周的反弹更多是空头减仓所致，不建议做多期货，如果实在担心错过上涨行情，可以买入07合约看涨期权。

【橡胶】

供给方面：

云南降水缓解当地旱情，但省气象局提示旱涝急转风险，天气波动扰动仍存，再度开割预计于下旬展开；而WHO表示全球气候变化加速，CPC预测今夏厄尔尼诺发生概率超90%，物候条件不稳定性对天胶生产的负面影响或将加剧。

需求方面：

5月上半月乘用车零售市场表现尚佳，同环比延续双增态势，关注后续政策施力能否加码提效，而重卡市场中长期复苏态势不改，并有望贡献需求增量；并且，节后轮胎企业复产复工意愿相对积极，需求传导亦维持通畅。

库存方面：

期货仓单受交割品不足维持低位水平，而本周青岛港口库存增库速率继续减缓，结构性库存压力仍存，但库存拐点或临近。

核心观点：

乘用车市场延续回暖态势，终端车市存边际增量，而气候扰动因素增强，原料释放或不时受到干扰，国内产区全面开割预计于本月下旬前后进行，供减需增支撑橡胶价格，且当前沪胶指数依然处于长期价格分位的25%附近，多头策略胜率及赔率占优。