供需矛盾改善有限 短期螺纹钢或承压震荡运行

研报正文

期货方面：

5月18日，螺纹钢主力RB2310合约高开后震荡偏弱运行，午后下挫，最终收盘于3687元/吨，+11元/吨，涨跌幅+03%，成交量为172万手，持仓量为199万手，-28106手。

持仓方面，螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为1152385，-12419手；前二十名空头持仓为1243291，+6589手，多减空增。

现货方面：

今日（5月18日）国内螺纹钢上涨为主，上海地区螺纹钢现货价格为3760元/吨，较上个交易日+20元/吨。上个交易日建材市场交投气氛尚可。

基差方面：

主力合约上海地区螺纹钢基差为73元/吨，基差+48元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。

产业方面：

据数据，截止5月18日，螺纹钢周产量环比1.41万吨至266.62万吨，同比-9.67%；表观需求量环比-23.09万吨至310.83万吨，同比持平；库存方面，螺纹钢社库去库31.85万吨至644.01万吨，厂库去库12.36万吨至231.37万吨，库存去化幅度放缓。

螺纹钢产量延续下滑，降幅放缓，电炉开始复产，产量回升1.83万吨；高炉产量下降3.24万吨，开工率持平，产能利用率小幅下滑。

需求端，螺纹钢表需大幅回落，同比持平，难言乐观。从终端需求来看，房地产行业，1-4月份房地产开发投资、新开工面积、房地产开发到位资金等多项重要指标数据表现均不佳，行业复苏仍较为缓慢；1-4月份基建投资累计同比增速8.5%，较1-3月累计同比下降0.3个百分点，基建行业用钢需求上方空间有限。

综合来看，产量已经降至低位，钢厂开始复产，本轮减产暂时告一段落，短期螺纹钢产量继续下跌空间不大，关注粗钢压减政策的实际落地情况。地产行业弱势运行依旧拖累用钢需求，且逐渐转入淡季，后续需求持续性存疑。

盘面上，今日螺纹钢震荡偏弱运行，午后钢材数据公布后，螺纹钢下挫，短期来看，库存仍保持去化，宏观弱现实使得政策预期强化，但同时供给端后续能够给出的利好有限，需求弱势难改，供需矛盾改善有限，预计短期螺纹钢承压震荡。