豆油潜在供应量上升 豆粕或震荡偏弱

研报正文

内容提要：

国内期货方面，豆二收盘价变动0.42%至4043元吨，豆油收盘价变动-0.08%至7142元/吨，豆粕收盘价变动0.4%至3489元/吨。CBOT大豆收盘价变动-0.02%至1332.75美分/蒲式耳。

现货方面，美西大豆CNF价530.93美元/吨，巴西豆CNF价507.65美元/吨，阿根廷豆CNF价566.61元/吨。

美豆播种良好持续利空外盘豆价。俄乌方面，黑海协议延长两个月，缓解玉米出口担忧，大豆价格受其影响下跌。种植进度方面，最新报告显示种植进度为49%，仍然快于往年进度，未来两周天气情况相对中性，种植将对盘面形成持续利空。

国内方面，海关大豆进口逐渐通关，国内大豆入库缓解缺豆担忧，大量到港预期不变，豆二合约呈现震荡走势。

豆油跟随大豆进口价格，偏空震荡。5、6月份前期延后的大豆将集中到港，近期大豆宽松可期。随着大豆入库，油厂开工率也将逐渐回升，豆油潜在供应量上升，同时油脂消费处于季节性淡季，在未来大豆到港、开工率回升的情况下，豆油呈现弱势震荡走势。

豆粕同样跟随大豆进口价格，近月供应存在宽松趋势。进口大豆逐步通关，油厂开工检修即将结束，开工率存在上升预期，未来豆粕供应充裕，但是肉禽、生猪养殖利润持续亏损，下游肉类消费修复未见起色，豆粕维持供强于求格局。豆粕呈现震荡偏弱行情。

风险因素：美国天气情况；大豆通关进度；下游消费修复