棉花供给仍较宽松 预计白糖短期或高位宽幅震荡运行

研报正文

【白糖】

逻辑：

上周五，白糖2307合约震荡运行，收盘报价6947元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓266157手，空单持仓230903手，多空比1.15。

宏观氛围有所改善，2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，叠加配额内外糖价差倒挂明显和高糖价抑制进口，支撑糖价，但市场对利好已有所消化，以及仍存抛储预期，对糖价有一定制约；后续关注市场资金流入情况。

多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15995元/吨，较前一交易日结算价上涨190元/吨，涨幅1.2%，持仓量约66.66万手，日增仓约+1.87万手。

现货方面，目前中美棉花种植区天气较为良好，且下游织布厂周度开机率连续两周下滑，将抑制棉价上涨空间，但近期受利于人民币贬值的影响，利好纺织服饰等行业，短期提振棉价。

持仓方面，5月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约37.69万手，空单持仓约44.01万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-6.32万手。

整体来看，当前市场情绪较为乐观，虽然棉花供给依旧较为宽松，但在国际棉花价格和美元均走强的背景下，国内棉价或将继续跟随上涨，预计短期内棉价宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。