市场成交较清淡 短期蛋价回调空间或有限

研报正文

一、主要观点

本周内（5月19日）主产区均价4.38元/斤，较上周下跌0.15元/斤，跌幅3.31%。本周内主销区均价4.46元/斤，较上周下跌0.11元/斤，跌幅2.41%。生产环节积极出货，流通环节多以按需采购，局部产区余货有增量，蛋价承压下跌。

下游经销商为规避风险，维持快进快出节奏，销区随产区价格同步走跌。本周终端需求较为疲软，旅游餐饮提振力度转弱，销区市场成交较为清淡。

受高温潮湿天气影响，批发市场以及贸易环节多维持偏低库存，补货量偏少，周内季节性淡季较为明显。

策略：

随着蛋价跌至4元附近吸引部分食品厂抄底，产区库存小幅减少，养殖户挺价情绪增强。不过高温高湿天气影响下，各环节为避免鸡蛋发霉主动减少采购。恰逢替代品蔬菜大量上市，短期蛋价反弹难度较大。不过各环节库存压力不大，老鸡淘汰增加，产能有下降趋势，短期蛋价回调空间有限。

蛋价短期处于“难涨难跌”阶段，市场观望情绪依旧浓厚，产区出货积极，而贸易环节多谨慎为主。因随着南方梅雨季，鸡蛋的保质期缩短，鸡蛋的消费或将明显下降。

不过生产环节供应压力不大，毕竟出栏依旧维持相对低位。所以盘面跌至成本附近，预计有下跌阻力，高抛低吸为主，轻仓为主。等待月底之后的，端午节前备货。

二、行情回顾

本周鸡蛋合约，因现货价格维持弱势，近月远月同步走弱。

三、基本面分析

3.1规避风险，销区随产区价格同步走跌

本周内主产区均价4.38元/斤，较上周下跌0.15元/斤，跌幅3.31%。本周内主销区均价4.46元/斤，较上周下跌0.11元/斤，跌幅2.41%。需求疲软，市场悲观情绪占主导，生产环节积极出货。蛋品存储时间缩短，销区流通不畅。

3.2周内季节性淡季较为明显，销区销量有所降低

本周对对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，本周鸡蛋销量为6851.8吨，较上周下跌3.85%。

本周终端需求较为疲软，旅游餐饮提振力度转弱，销区市场成交较为清淡。受高温潮湿天气影响，批发市场以及贸易环节多维持偏低库存，补货量偏少。

3.3看空情绪增加，多数选择积极淘汰适龄老鸡

本周对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量56.72万只，环比增幅11.26%。

本周淘鸡出栏量持续增加，随着天气高温持续，蛋价或仍有走低风险，对淘鸡市场有利空影响。预计下周淘鸡出栏量或继续增加。

3.4本周生产环节库存小幅增加，流通环节库存呈增加趋势

截至本周四，生产环节库存为1.05天，较上周四增加16.67%。南方进入梅雨季节，坏蛋、霉蛋比重增加，经销商多注重蛋品质量问题，拿货量有限。流通环节库存为1.65天，较上周四增加11.49%。经销商担忧鸡蛋品质，拿货情绪谨慎，然而下游及终端消费力度不及预期。

3.5蛋鸡养殖成本环比减少，养殖盈利缩减明显

本周蛋鸡养殖成本为4.12元/斤，较上周下跌0.05元/斤，跌幅1.20%。周内玉米及豆粕均下调，蛋鸡养殖成本环比减少。

养殖盈利为0.27元/斤，较上周下跌0.09元/斤，环比跌幅25%。本周蛋价环比跌幅较大，养殖盈利缩减明显。

四、价差跟踪

4.1鸡蛋01合约基差

4.2鸡蛋05合约基差

4.3鸡蛋09合约基差