价格支撑较弱 预计短期生猪或震荡偏弱运行

研报正文

一、行情回顾

期货市场：

生猪LH2307合约盘面震荡偏弱，截止05月19日，LH2307合约收盘15470元/吨，基差扩大,7-9月差震荡，9-11月差缩小。

现货市场：

1）生猪：本周全国各地生猪多数下跌但西南区域无变化，其中华北、东北区域价格下跌幅度较大。

2）二元母猪：本周全国二元母猪均价1684.38元/头，环比上周下跌3.75%。

3）仔猪：本周全国仔猪价格544.26元/头，环比上周上涨1.32%。

4）养殖利润：本周自繁自养盈利-164.47元/头，周环比下跌19.98元/头；外购仔猪育肥头均盈利-393.76元/头，周环比增加2.94元/头；自繁自养利润和外购猪仔利润差额为229.29元/头，周环比减少22.92元/头。

二、生猪供需

供给：

供应端本周生猪周度出栏均重较上周持平122.64kg，较上周持平，养殖企业持续亏损，多压栏减少产能计划，市场猪源短时偏紧，但长期来看生猪产能供应仍然过剩，市场对下半年生猪看好，预判猪价有望在二季度扭亏为盈，仔猪价格因此较为坚挺盘整。

进口：

3月进口猪肉量较2022年持续回落。

成本利润：

全国猪粮比本周为5.30与上周持平，生猪价格继续低位磨底盘整，自育繁养亏损持续增大，外购仔猪亏损幅度减少，外购仔猪主要受前期仔猪成本较低，故利润亏损有所缩减，豆粕和玉米价格有所回调，养殖成本有所减少。

需求：

本周屠宰企业开工率为33.51%较上周小幅回落，天气转暖，市场进入传统淡季，终端需求持续低迷，屠宰开工率走弱，白条走货较慢，多烂市；企业中国猪肉冻品库存率35.65%与上周持平，生猪价格持续磨底盘整，屠宰企业多主动入库。

三、结论及操作建议

供应端集团养殖企业按计划出栏，但部分猪企受资金链紧张，多加速出栏，散户养殖企业多压栏惜售，二次肥育多谨慎观望入场，市场生猪供应仍较为充足。

行业动态方面一是牧原股份在业绩网上说明会中表示，公司2022年出栏生猪6120.1万头，占全国生猪总出栏量8.74%。2023年，公司预计出栏生猪6500万头至7100万头，资本开支在100亿元左右。

二是天康生物近期在接受调研时表示，公司今年生猪养殖目标成本是16.5元/公斤，公司将进一步降低生猪养殖成本。

伴随天气转暖，终端需求持续磨底和低迷，需求对价格支撑较弱，鲜销率或将持续下跌，白条走货速度或仍然较慢，屠宰企业多主动入库。预计本周生猪07合约偏震荡偏弱运行。

四、风险因素

1.猪病2、政策3、天气变动