尿素整体需求预计对于价格支撑有限 下方空间不大

研报正文

【尿素】

上一交易日，尿素主力合约收跌4.79%，现货大幅下调，下游观望谨慎跟进，成交气氛暂未有明显好转，山东临沂市场2260(-10)/吨，基差走强。供应部分企业开始降低负荷，日产有所走低，但仍处于绝对高位，对于盘面形成压力，需求端短期有农业以及复合肥等工业需求支撑，但订单同比偏少，尿素工业方面，胶板行业开工情况一般，工业需求不温不火，工业多依靠刚需支撑，整体需求预计对于价格支撑有限，高库存下的持续累库对于盘面形成压制，且内外盘原料价格的重心下移，供需格局较为确定转向偏宽松格局，使得09合约价格重心或再度下移，上周周五大幅杀跌超3%，从厂家利润来看下方空间已经不大，且开工开始走低，所以建议空单继续分批止盈，等待后市反弹抛空机会。

截至2023年5月17日，中国尿素企业总库存量100.57万吨，较上周减少3.18万吨，环比减少3.06%。

策略方面：建议空单继续分批止盈，等待后市反弹抛空机会。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇2309主力合约下跌，跌幅1.74%，华东市场现货价为4097元/吨，基差率为-1.25%。

供应方面，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在50.31%(较上期下降6.35%)，其中煤制乙二醇开工负荷在42.94%(较上期下降11.61%)，供应收缩。嘉兴下游配套的100万吨/年的乙二醇装置于上周末进料，预计近日出产出;浙江一套80万吨/年的MEG装置已于近日停车，预计停车时长在25天附近;陕西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启。需求方面，聚酯负荷继续提升，产品涉及长丝、短纤和切片，聚酯负荷在88.9%附近。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约106.0万吨附近，环比上期增加4.6万吨，库存增加。

整体来看，虽上周乙二醇供应端大幅收缩，但本周港口的显性库存却增加，主要是由于港口到货逐渐恢复且发货较少，并且EO销量不佳，增加EG生产减少EO的操作逐渐增加。虽下游的聚酯开工持续好转，但煤价偏弱且库存累库，乙二醇反弹受阻，预计短期维持震荡运行，建议观望为主，等待回调企稳后布局多单，注意装置变动和需求端的变动。

策略方面：建议观望为主。