菜油暂无明显向上驱动 豆油后期或面临累库压力

研报正文

华东24度：6月船期P2309+530。华南菜油贸易商基差报价：三菜：OI2309+60（华南现货），一菜09+380（华南现货）。华南一豆基差报价：Y2309+560元/吨（6月）。

油脂延续弱势，利空云集，跌势暂未结束。CBOT大豆大跌导致油脂油料整体估值下滑，美豆种植天气良好且步伐较快，油脂油料继续偏空。

天气对棕榈油产量的影响存在滞后效应，产量改善以及主要生产国印尼在斋月后放松出口限制会促使价格走低，棕榈油相对于竞争对手菜籽油和葵花籽油罕见的溢价也会修正，当前价差导致棕榈油出口需求低迷。国内方面由于买船较少，棕榈油延续去库存，现货基差强势。

菜油经过前期大幅下跌，目前价差方面显现出性价比，但暂无明显向上驱动，跟随为主。豆油预期买船供应充足，后期面临累库压力，现货基差近强远弱，且基差报价仍有下滑，现货表现清淡。

操作建议单边谨慎追空，短线交易为主，盘面没有明显的利多支撑价格走高。关注菜豆09价差扩大、豆棕09价差缩小。

二、行业要闻

据消息称，从6月起，俄罗斯的葵花籽油出口关税将从5月份的1122.2卢比/吨降至零，这也是今年2月以来关税首次降为零。与此同时，6月份葵花籽粕出口关税将降至5011.8卢比/吨，低于5月份的6577.7卢比/吨，这也是自2022年12月以来的第一次减税。计算关税的葵花籽油基础价格为940美元/吨，5月份为1030.70美元/吨，葵花籽粕基础价格为262.4美元/吨，5月份为285.2美元/吨。

尽管南欧持续面临干旱威胁，但是欧盟种植户协会CopaCogeca预计2023年欧盟油籽产量将达到3410万吨，同比提高8.2%，比五年均值提高14.4%，因为种植面积提高2.1%，单产也高于上年。其中葵花籽产量有望同比提高18.5%，因为单产提高，抵消了播种面积略有下降的影响。大豆产量预计同比提高9.7%，播种面积和上年类似。

据数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产量环比增加9.03%，其中马来半岛产量增加9.48%，东马来西亚产量增加8.33%。沙巴产量增加4.94%，沙捞越产量增加20.44%。

据数据显示，5月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加45%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加43.69%，出油率（OER）环比增加0.17%。

据周四发布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油产品出口量为933,615吨，较上月同期的927,331吨增加0.7%。