消费淡季累库 预计甲醇底部恐难企稳

研报正文

5月30日，日内MA主力09震荡运行，日内守住2000关口，截至午盘收盘收于2018元/吨，较前一交易日下跌1.37个百分点，放量减仓。期市跌幅大于现货端，基差走强。

原料端继续下探，现实高库存高进口引发新一轮看空情绪，北港5500大卡煤跌至850元/吨，当前煤价仍难言企稳，下方空间或看向长协价。

成本端坍塌引发甲醇加速下探破2000关口，周五受华东斯尔邦开车消息提振窄幅回升，当前该装置仍处于停车状态。华东MTO装置暂无意外开停情况，港口市场如期继续累库，截至24日港口环比增加1.11万吨至78.44万吨，且5-6月有高进口增长预期，国内5月甲醇整体负荷66.81%，环比上涨0.45个百分点。甲醇处于消费淡季累库周期，自身供应不减，当前成本端持续弱势运行，MA难言底部企稳。

二、行业要闻

1、午盘收盘，国内期货主力合约互有涨跌。沪锡涨近3%，豆一、沪镍涨超1%。跌幅方面，纯碱、玻璃跌超3%，生猪、棕榈油、焦炭、焦煤、豆油跌超2%。

2、华东地区：江苏太仓甲醇市场近端基差继续走强，远期企稳。早间太仓现货参考报盘2230-2240元/吨出库现汇，部分一口价报盘，基差参考+200元/吨，成交不多；早间常州地区部分国产货源商谈参考2280元/吨附近出罐，持货商惜售情绪主导；张家港地区主流商家报盘参考2245-2255元/吨附近现汇出罐，业者观望浓厚。

南通地区少数商家报盘参考2260元/吨附近出库现汇，主流商家报盘积极性尚可。宁波地区甲醇一手商最新报盘参考2280-2290元/吨出库现汇，成交待跟踪。

3、中煤能源近期接受投资者调研时表示，目前仍处于常规用煤淡季，北方港口库存攀升至历史同期高位，疏港压力进一步加大。平朔集团煤炭销售以中长期合同为主，库存略有上升但整体影响不大，总体来看煤炭销售维持正常水平。

因平朔矿区是公司的主力生产矿区，是煤炭保供的重要基地，平朔集团煤炭销售中长期合同的签约和执行比率均在较高水平。长期来看，平朔集团的生产成本与公司的吨煤成本变化趋势基本一致，整体保持在正常合理水平。总体来说，今年的煤炭价格中枢可能会呈现下降的趋势。

4、截至2023年5月26日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存7180.3，环比增194.8；其中东北区域港口库存198.4，环比增16.2，环渤海区域港口库存3091.0，环比增79.5，华东区域港口库存1387.3，环比减21.7，江内区域港口库存1109.7，环比增28.9，华南区域港口库存1394.0，环比增92。